安防行业深度研究报告（18页）

18 年全年招标增长（+30%）远好于预期，预计体现在 19H2 业绩中。从 2018 年全 年数据看，18 全年政府招标金额同比 17 年，仍维持 30%以上增速，远好于此前 10%+的 预期。 政府项目从中标后，大约需要 1-3 季度的实施周期，因此预计 2019 年安防类上市 公司国内政府类业务业绩增长有一定保障。18 全年仍维持近 30%订单增长，预计体现在 19H2 收入中。根据公开招投标统计，18Q4 政府招标金额增速确定性改（+100%），19 年 1 月 中标金额同比大幅增长（+66%）。根据最新统计的 2018Q4 政府安防行业招投标统计， 四季度政府安防采购需求回暖，招标金额同比增速 100%以上，由于政府公开招投标，从 招标起需要 2-3 月然后确认中标，预计 19Q1 中标数据对应改善，1 月数据高增已经证明 18Q4 大量释放的招标项目陆续到了中标环节；招标金额增速有所回落（+30%），估计主 要和今年春节时间较早有关。 

国内政府端销售是海康大华等安防企业业绩最重要支撑，重要性远高于海外部分区域 销售。以海康威视为例，2017 年国内销售占整体营业收入比例约为 71%，海外 29%；国 内部分中，预计约 30%来自渠道销售，35%来自政府，35%来自商业企业，同时商业企业 中，约 1/3 来自大型商业，其销售景气度与政府采购有一定相关性。因此海康威视国内部 分中约 40%-50%销售都与政府采购高相关，即整体收入 1/3 与政府采购高相关。相比而 言，美国销售占海外销售 20%，即美国销售只影响整体约 6%。 

边缘布局的模式有其优越性。视频数据量大、冗余信息多、持续录制的特性，决定了 难以将所有数据汇聚于云端计算。通过赋能前端，将人脸识别算法前置，提升视频处理的 及时性，并降低带宽负荷和存储成本。 

华为更侧重云计算全布局与芯片，开始在前端尝试进军。目前，华为安防业务已经 设立独立部门。并提出了“全场景”，即包括公有云、私有云、各种边缘计算、物联网行 业终端以及消费类终端等部署环境。全栈是指技术功能视角，包括芯片、训练和推理框架 和应用使能在内的全堆栈方案。目前仍处于起步阶段，收入规模不到海康威视 20%。 

目前，华为安防领域竞争优势主要为芯片、云计算。在摄像头领域，华为芯片优势明 显，华为 H.265 编解码压缩格式的海思芯片，在 2014 年 IPC SoC 的国内份额从 37.3% 提升至 64%。目前，华为海思芯片在全球市占率达到 70%以上。在视频监控的编解码等底 层技术具备优势。此外，华为在回传设备、服务器和存储、云计算领域优势明显，例如在 回传设备领域，与华三强势竞争。目前算法类初创公司仍以软件平台销售为主，前端摄像头销售仍处于探索阶段，或通 过在前端产品上增加 SDK 模块。例如商汤近期推出 SenseDLC 嵌入式人像识别 SDK。且 安防行业销售规模有限。以估值最高的商汤为例，根据商汤科技 2018 年第三届商汤人工智 能峰会，商汤 2017 年总营收在亿级以上，2018 年的目标是增长 300%（即约 3 亿元）。 且分为五大业务线： IVA 视频安防等业务占 30%、手机业务占 20%，互联网业务占 20%、 车载业务占 20%、其他新兴业务占 10%。

粗略估计，2018 年商汤安防业务收入规模约为 9000 万亿，相比海康威视 2018 年 420 亿的营收，体量较小。 海康、大华等安防企业对于安防 AI 的思路较相似，布局边缘智能，擅长将软件嵌 入已有硬件实现一体化。海康、大华在安防产品、工程和方案上积累深厚，丰富的前端 IPC  和后端 NVR 产品便是重要体现。AI 时代将延续之前在产品、工程、方案上的优势，推出 一系列智能化产品。侧重点在于，保持原有硬件优势不变，在此基础上实现 AI+。