新能源乘用车需求研究报告：无缝衔接（36页）

◆ 私人消费：从占比变化看，限牌城市和非限牌城市占比趋稳，占比分别为40%和60%。 ◆ 运营消费：从占比变化看，限牌城市消费占比下降，非限牌城市上升，而且在2019H1非限牌城市占比超越限牌城市，表明非限牌城市 运营消费持续提升明显。 ◆ 结论：私人消费方面，限牌和非限牌同步增长，如果以牌照效应和经济性分别代表限牌和非限牌的核心消费驱动力，则表明牌照效应 和经济性对新能源汽车私人消费的拉动同步提升。运营消费方面，非限牌地区需求进一步提升。

◆ 私人消费：私人消费纯电动和插电混动占比相对稳定，近一年以来纯电占比约70%-80%，插电占比20%-30%； ◆ 运营消费：运营消费主要以纯电动为主，占比基本维持在90%以上，经济性驱动明显。 ◆ 结论：运营消费需求增速明显，且以纯电动车型为主，带动行业单车带量提升。私人消费纯电和插电占比相对稳定。

◆ 2020年核心驱动力：国产Model 3上市+抢装大年 ◆ Model 3上市即成为爆款，前期销量受限于产能，2018年、2019Q1累计销量14.4万/6.2万，单一车型占全球新能源汽车1.8%/3.3%，位居 全球第一； ◆ 2019年年底特斯拉中国工厂开始投产，预计首期产能15万，2020年开始投放市场，预计爆款效应明显； ◆ 预计2021年中国新能源汽车补贴完全退出，2020年将是行业抢装的大年，无论是供给端还是需求端，抢装驱动力明显。

 ◆ 宁德时代：电池装机主要以A级及A+车型为主，且呈逐步上升趋势，由18H1的24.5%提升至19H1的35.8%，提升11.3pct。A0级别车型 小幅提升，A00级别车型急剧下降，由18H1的14%下降至19H1的4.5%，下降9.5pct。 ◆ 比亚迪：电池装机主要以A级及A+车型为主，相比2018H1，占比有所回调，由18H1的25%下降至19H1的21.8%，下降3.2pct。A0级别 车型提升明显，由18H1的1%提升至19H1的8.3%，上升7.3pct。 ◆ 结论：宁德时代下游装配套型主要以A级及A+为主，且有进一步上升趋势，单车带电量提升，且对电池品质要求较高，体现公司产品 技术优势。比亚迪以自供为主，下游配套主要受自身整车产品结构变化。