国汽车市场行业研究报告：销量均衡峰值预测（16页）

历年销量总体呈“S”型曲线。回顾我国汽车历年销量曲线，2000-2010 年， 行业进入高速增长期，年均增速达 24%；2011-2017 年行业增速下台阶，年均复 合增速 7%；2018 下半年开始下降，全年负增长 2.8 个百分点；2019 年 1-7 月下 滑 11.4%，预计全年仍为负增长。行业短期仍处下行通道。自去年 7 月起，汽车销量已连续 13 个月下行，今 年 7 月新能源汽车更是首次下降，6 月虽有所回暖，主要受部分省市国六提前实 施国五大力“去库存”，以及新能源汽车补贴过渡期末冲销量等影响，部分透支 7、 8 月分销量，2019 全年负增长约 7 个百分点。 新能源汽车贡献“结构”。新能源汽车贡献的增量，与行业下滑的减量相差较 大。由新能源汽车的带动性主要体现为产品结构的变化，目前对增加汽车总体规 模并无太大实质作用。预计 2020 年以后，新能源汽车年销量超过 200 万辆以后 才能汽车行业的接续性动能。在经历了“高增长”、“下台阶”，甚至短期负增长之后，汽车年销量这只“曲 线”怎么走？背后逻辑为何？简言之：由于收入呈正态分布及产品价格变化。

从购车人群看，收入分布大体也呈现正态分布。 依据购车用户的调研数据，从首次购车、再次购车的人群收入看，中等收入 的人数较多，较低收入和较高收入的人数较少。v> 导入期：基数较低、增速较慢。汽车价格较高，居民收入水平不高，汽车只 由少数人购买。 成长期：加速发展、高速增长。由于收入效应和价格效应叠加，汽车需求不 断释放。汽车价格不断下降，汽车使用对经济发展产生带动作用，促进居民收入 提高。此阶段汽车产业的龙头带动效应显著。 成熟期：增速放缓。汽车销量受收入、价格影响减弱。汽车普及带来的规模 红利逐渐消减，新购占比不断下降，需求转向存量“更新”。 稳定期：增速平稳。汽车销量不再受收入、价格影响，转而受人口结构、政策环境、消费习惯、基础设施等影响。当“年度销量=年度报废量”，汽车保有量 处于“峰值”，并总体保持平稳。 行业不同阶段动力和特征不同。

行业在不同阶段所受的影响因素不同，反映 的指标也不相同。在成长期，汽车产业的龙头带动效应显著，可作为带动经济发 展的火车头；进入成熟期、乃至稳定以后，汽车的“可选消费”属性愈发明显， 受收入/价格影响减弱，受经济周期影响较大。因此，在汽车产业快速普及阶段， 可作为发展经济的龙头和引领，进入成熟阶段则更需关注配套环境和消费政策。 我国汽车产业进入成熟期。当下汽车销量增速放缓不仅因为经济放缓、国六 提前实施等因素。更在于“规模型”红利的消减，当前首次购车的比重不断下降， 行业正通往以“存量更新”的新阶段，销量增速下台阶已成必然。随着数量型、 低价普及红利逐步消减，再次购买即将成为主力，增购和置换的消费者购车行为 亟需关注。从全球看，新能源汽车发展好的地区均是经济发展好的地区，新能源 汽车的普及还需要政策支持和消费者购买力配合。不可忽略经济发展影响及产品 价格下降潜力，否则，新能源汽车普及应用恐不及预期。由于我国汽车市场进入 即将进入成熟期，新能源汽车的销量曲线也难以复制汽车的曲线。