火锅产业链研究报告（47页）

随着市场前景逐渐明朗和标准化技术的日趋成熟，众多玩家入局。呷哺呷哺 2016 年底推出 推出麻辣、番茄、菌汤等 11 种口味火锅底料打入流通渠道；国内最大的饲料生产商新希望 推出的“有言有味”火锅底料，以“手工火锅”为卖点，分“上品牛油、麻辣清油”两种口 味；火腿大王金锣推出“香辣红油”和“麻辣清油”两款产品，规格 160g/包，售价约为 10 元，目前已经在天猫、京东、苏宁等多家线上平台正式开售。目前，火锅底料市场参与者主 要可分为以下几种类型： ① 专业调味料生产商：包括红九九，天味食品，颐海国际等。 ② 下游火锅门店：呷哺呷哺，德庄，秦妈，蜀九香等。 ③ 其他泛食品行业生产商：金锣，新希望等。

随着市场竞争渐趋激烈，产品端差距收窄，仅靠某一单品难以抓住消费者，市场逐渐显现多 层次竞争格局。 从消费定位来看，传统调味品生产商更注重性价比。红 99、天味、草原红太阳等传统调味品 生产商入局较早，行业尚为一片蓝海。红九九 1993 年进入火锅底料行业，草原红太阳 2003 年成立，天味食品 2007 年入局，至今已十余年。这些企业生产规模大，技术先进，产品性 价比较高，主要面对大众消费市场，终端单位均价通常在 0.06 元/g 及以下。

下游餐饮品牌底料定位较高。下游火锅门店品牌发展成熟后，依托自己品牌优势进军中游底 料行业。火锅底料市场本身为品牌弱势品类，潜在顾客兴趣不高，通常关注产品本身功能价 值，做出购买决策较迅速。知名度较强的下游餐饮品牌在弱势品类中具有一定竞争优势，能 迅速获得消费者认可，取得品牌溢价，定位中高端。海底捞在餐饮界知名度高，潜在顾客会 认为，既然海底捞火锅很出名，它的火锅底料应该也不错，赢得顾客的优先选择。海底捞、 秦妈等火锅底料每包价格在 12-18 元（150-220g）左右，超过大众水平 8-12 元每包价格， 单位均价约 0.07-0.09 元/g。新晋品牌中高端切入市场。呷哺呷哺、饭爷等新晋底料品牌入局晚，大众消费市场已是一片 红海，因此选择中高端火锅底料这一细分市场，借助消费升级风口打入。饭爷新推出的 220g 清油火锅底料零售价达 29 元，比海底捞同款产品约贵 2/3，对准高端市场；呷哺呷哺下游虽 定位高性价比火锅，但 2017 年入局底料以来推出的袋装火锅底料最便宜也要 12.9 一袋，单 位均价达到 0.09~0.12 元/g。

从细分产品来看，传统麻辣口味品类更细，新鲜口味层出不穷。麻辣口味已不仅仅局限于麻 辣牛油和麻辣清油两种类型。德庄火锅推出“李氏辣度”系列细分 12 度、36 度、45 度等不 同辣度等级针对不同细分人群；天味食品旗下多个品牌针对红汤火锅、四川火锅、手工老火 锅推出不同产品；秦妈针对家庭消费，一人食场景，餐饮店同款推出产品。传统麻辣口味之 外，新口味也被逐渐开发出来，呷哺呷哺推出更多非传统的底料产品如印度咖喱、松茸菌汤、 海鲜等，天味也将清汤细分为三鲜清汤，山珍菌汤和鲜香骨汤。