供应链金融行业报告：新模式，小微贷投放（26页）

当前经济和金融情形下，小微和民企融资难融资贵的主要问题是资金提供方对于小微和民企无信用评级的 情况下难以预估其投放贷款的风险水平，进而降低放贷意愿（融资难），并增加放贷利率来覆盖信息不完整、不 对称下的风险边际溢价（融资贵）。 供应链金融业务的发展有助于化解小微民企信贷难题。供应链金融围绕供应链链条中核心企业，利用核心 企业的高信用分享给上下游企业，从对上下游企业的财务状况进行授信变为对与核心企业之间往来业务真实性 和稳定性进行授信，使供应链上的上下游企业（大部分为小微和民企）获得低成本银行信贷，契合金融供给侧 改革的政策目标，同时使银行下沉客户服务群体和服务范围，增加收益。 目前小微企业融资需求尚未解决 自 2017 年开始，小型企业与大中型企业的贷款需求指数开始分化，小型企业贷款指数趋势波动上升而大中 型企业贷款需求指数波动下滑，小型企业在经济下行周期环境下依然保持强劲的贷款需求，自 2018 年下半年起， 银行贷款审批指数开始逐步回暖，在一定程度上满足了小型企业的贷款需求，但小型企业的融资问题仍未完全 解决，通过单纯的传统信贷业务也无法满足小型企业的资金需求。

从按企业规模和按担保方式的国内企业贷款来看，企业规模越小，银行投放的贷款中抵质押贷款占比就越 高，对于微型企业来说，56.35%的贷款为抵质押贷款，而大型企业仅有 30.59%的贷款为抵质押贷款。许多中小 企业虽然具有良好稳定的生产经营模式和与大型企业长期的合作关系，却缺少合格成规模的银行认可的抵质押 资产，同时缺少正式、长期的财务报表数据，造成银行对中小企业的放款意愿较低。供应链金融解决方案可以 针对中小企业抵押品少，信用低的问题，利用真实贸易数据作为信用评级标准，利用核心企业信用替代中小企 业的抵押资产作为担保措施。面对供应链上下游难以下沉、数据共享渠道不畅、政策支持和引导不够清晰和明确、金融科技运用程度低 等问题，监管层出台了多项政策支持供应链金融的发展。2019 年 7 月 17 日，银保监会办公室下发《中国银保 监会办公厅关于推动供应链金融服务实体经济的指导意见》，要求银行保险机构依托供应链核心企业，基于核心 企业与上下游链条企业之间的真实交易，整合物流、信息流、资金流等各类信息，为供应链上下游链条企业、 大户等提供融资、结算、现金管理等一揽子综合金融服务。 《意见》着重强调了：（1）供应链金融需要延长金融服务的长度，向上游供应前端和下游消费终端延伸； （2）建立核心企业准入标准和名单动态管理机制，核心企业承担最终偿付责任的应全额纳入核心企业授信统一 管理；（3）鼓励银行保险机构加强对上下游企业中的小微、民营和涉农企业的支持力度，落实好不良贷款容忍 度政策；（4）鼓励金融机构积极应用金融科技技术，创新发展在线业务，重点把握物联网在风控体系和区块链 在交易环节的重要作用。

上游卖方业务中，作为银行来说，应收账款业务的债务人为信用等级较高的核心企业，且应收账款业务不 牵扯到产成品的质押或权属转移，产品结构清晰，付款路径简单。但对于核心企业来说，当前普遍存在拖欠对 上游的应付账款，核心企业可以通过其强势地位，在合同约定付款时间后继续违约拖欠一段时间且期间不支付 违约利息，若通过供应链金融，则需要缴纳拖欠期间的利息成本。 下游买方业务中，对于核心企业来说，下游买方的预付款融资可以提升下游买方的进货能力和进货意愿， 使核心企业提前锁定大笔订单并提前收到货款，改善自身现金流。但对于银行来说，仓单质押牵扯到产成品的 仓储和管理问题，以及质押品价格波动造成的信用风险，产品和债务权属关系较为复杂。