中国美国Costco对比专题研究报告（28页）

中美零售商销售规模与集中度的区别是 造成中美流通体系差别的根本原因。零 售行业中无论是标超业态还是大卖场业 态，中国零售公司的销售规模同美国相 比都有较大差距。从行业集中度看，美 国标超业态和大卖场业态TOP1与TOP5公 司的市占率也都远高于中国。中国零售 行业较低的集中度以及零售商较小的销 售规模使得零售商在零供关系中多处于 被动地位，难以绕过众多中间环节与制 造商直接议价。由于线下流通效率低下、快递人力成本相对低廉、实际税收较少等多种因素，中国电 商行业发展世界领先，已对传统超市业形成一定冲击。根据欧睿数据，2018年中国电 商零售额占比已达23.65%，高于美国的13.66%，其中消费电子、家电以及服装等品类 渗透率已达30%以上。中国电商销售规模大，覆盖覆盖品类多，已经深入影响到人们的 生活和消费习惯，对传统超市行业形成了一定冲击。

Costco在美国的庞大销售规模使其对上游供应商具备较强议价能力，但在中国尚不 具备规模优势。Costco2018年在美国地区实现了1022.86亿美元销售额，因此可以凭 借规模优势获得供应商的支持与投入，供应商也愿意按Costco的标准生产商品，而 Costco在中国大陆市场尚不具备规模优势。目前上海Costco的商品主要由台湾供应， 由顺丰提供台湾-大陆干线+清关+派送的物流服务，未来供应链本土化之路尚需探索。Costco中国内地首家商店位于上海市闵行区朱建路235号，距离市中心较远。闵行店门 店面积约为14000平方米，设有三层停车场，方便满足较远地区的顾客的停车需求， 与此同时周边在准备规划修建新的地铁。门店周围社区不多，但有数家康复医院与外 国学校，别墅区外国居民较多，这些群体对Costco的模式会更为了解。从周边商业环 境看，同为仓储超市业态的山姆会员青浦店距离Costco超市距离约为15公里，或与 Costco形成一定竞争关系。此外，Costco门店1.6公里处有一家大润发超市，5公里左右 则分布有两家乐福与两家永辉超市。

从布局上看，Costco上海店布局与美国相似度较高，生鲜区域进一步细分。与美国店相比， 上海店内生鲜区进一步细分为常温水果蔬菜区、冷藏水果蔬菜区、海鲜区、加工肉制品区、 等，而罐头类、酱料类和烘焙制品的陈列面积则有所缩小。从商品陈列上看，上海店基本保留了Costco传统的仓储一体化式布局，店内随处可 见高重型货架，商品也保留了大规格、少SKU的特点。从商品构成看，上海店内进口 商品数量较多，粗略预计其占比可达40%-50%。从价格上看，目前Costco在标品上具备一定价格优势，生鲜品类则不明显。我们在 店内分别选取了家电、数码产品、美妆、汽车用品、酒水、生鲜等品类部分商品与天 猫进行比较，发现Costco在家电3C、酒水、汽车用品等品类上具备较为明显的价格 优势，而生鲜品类优势则不明显。考虑到Costco开业期间存在的促销因素，未来其价 格优势能否长期维持还需观察。