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风电行业报告:与火电设备对比(42页)

行业报告下载 2019-10-28 14 管理员

能源转型:全球能源转型经历了柴薪、煤炭、石油和后石油四个时代,全球来看,20世纪七 八十年代开始由石油时代向后石油时代转型,火电发展与全球能源转型趋势相左,是中国发展 初期在缺电、少油背景下不得以的选择,而风电的发展顺应全球和中国能源转型趋势。竞争力:火电设备企业发展逆全球能源转型趋势,海外市场萎缩,而风电设备企业发展顺应 能源发展趋势,且金风科技与全球巨头Vestas技术代际差距在缩小,有望参与全球竞争(注: 风电零部件企业已经具有全球竞争力)。 成本:光伏近年成本下降幅度明显,但2018年全球风电度电成本0.06USD/kWh,仍然是仅次于 水电的第二低的可再生能源。 主流可再生能源:综合考虑服务价格(含电网成本)、储量、质量等因素,风电和光伏将成 为第三次能源转型的主力。

火电设备:上海电气、东方电气、哈尔滨电气三大动力公司是火电设备核心标的,2008年以 前具有明显成长性,之后周期波动属性强化,主要是核心逻辑破坏(上海电气重组说明书:能 源结构决定我国未来10-15年新增电源以煤电为主,年均煤电新增约50-60GW,实际仅为30- 40GW)。中国发电量:2007年以后中国发电量增速处于下滑通道,而且煤电占比也下滑,主要原因是 缺电状态缓解,同时能源结构进行调整。平价、分散式及大基地项目加快规划步伐(40GW):(1)平价项目:第一批平价项目4.51GW; (2)分散式:目前9省公布6.78GW规划;(3)大基地:总规模约29GW,加快三北地区装机量复苏。

海外新增装机整体平稳:2015年以来,海外风电需求在30-34GW间波动,海外需求整体呈相对 平稳态势。能源转型:在全球发电量中非水可再生能源占比快速提升过程中,风电占比也在快速提升。 围绕风机销售多元化:公司主营构成中以风机销售、销售&安装、EPC为主(2018年,仅风机 销售23.8%、风机销售与安装51.9%、风电EPC 7.9%),但风电服务开发较好。 短期:(1)量:三北地区解禁、电价抢开工,我们预计2019/2020年风电新增装机有望达到 28GW/33GW,同增约33%/18%;(2)利:风机招标价格2018年9月见底回升,按照订单交付周 期,理论交付价格底部将在3Q19出现,同时零部件环节供给紧张,价格或付款条件已改善。

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标签: 新能源|电力|电池

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