动力煤及动力煤运输行业研究报告（13页）

根据 2017 年煤炭消费量数据和 2018 年产量数据，晋陕蒙黔新 5 省区净调出约 16 亿吨煤炭，其他地区净调入约 19 亿吨煤炭，缺口主要由进口煤填补。在煤炭净调入 地区中，根据煤炭供需及调运格局，将其划分为沿海（缺口 8.8 亿吨）/沿江（缺口 2.9 亿吨）、华北（缺口 3.1 亿吨）/西北（缺口 0.4 亿吨）、东北（缺口 2.6 亿吨）、 西南（缺口 1.0 亿吨）区域。结合运输方式、运距和煤质因素，本文将我国当前的煤 炭定价机制分为沿海/沿江、华北/西北、西南、东北、新疆 5 类。沿海/沿江地区的煤炭主要以秦皇岛煤价为定价基准。沿海/沿江地区供需缺口 合计约 11.7 亿吨（占总调入量的 62%），主要由内蒙古西部、山西、陕西“三西”地 区的外调煤炭及进口煤供应，其中“三西”地区的外调路径主要是通过西煤东运铁 路“北通路”+水运“海进江”的铁水联运，此外还有瓦日线/石太线/太焦线等“中 通路”、陇海线/宁西线等“南通路”、京广线/京九线等纵向铁路干线，京杭大运河等 河运以及汽运等起到补充作用。 西煤东运“北通路”主要包括大秦线/朔黄线/蒙冀线 3 条煤运干线，2018 年完 成货物运量分别为 4.51/ 3.16/ 0.54 亿吨，合计约 8.21 亿吨。除少量煤炭在铁路沿 线销售，绝大部分煤炭均经铁路运至秦皇岛/黄骅港/曹妃甸/京唐港等北方港口下水， 然后海运至沿海省份，或至长江口再通过江运至沿江省份。根据 Wind 数据，2019 年 上半年北方七港的煤炭下水量为 3.8 亿吨（2018 年为 7.1 亿吨），同比+9.4%，年化近 8 亿吨。这部分煤炭约占全国煤炭跨省调运量（不含进口煤）15-16 亿吨的一半，因 此其在北方港口中转时形成的以秦皇岛/环渤海煤价为基准的煤价体系，是全国范围 内最具有影响力的动力煤定价体系。

华北/西北地区的煤炭供需缺口合计约 3.6 亿吨（占总调入量的 19%），主要由 “三西”地区通过铁路/汽运调运，以“坑口+运费”的方式形成到厂价格。 东北地区的煤炭供需缺口合计约 2.6 亿吨（占总调入量的 14%），主要由蒙东地 区的褐煤（呼伦贝尔、通辽、锡林郭勒、赤峰均有褐煤矿）通过铁路调运至黑吉辽三 省，亦以“坑口+运费”的方式形成到厂价格。由于褐煤的热值较低，因而坑口价较 低，从经济性考虑单吨运费不宜过高，同时考虑到褐煤易自燃，与烟煤相比运输半径 较短（通常不超过 600 公里），因此其在东北地区形成了区域性定价。 西南地区的煤炭供需缺口合计约 1.0 亿吨（占总调入量的 5%），主要由陕西、贵 州等主产区通过铁路/汽运调运，由“坑口+运费”的方式形成到厂价格，由于运距较 长，该区域的电煤到厂价格偏高。 新疆地区的煤炭产量增长较快，同时由于较低的能源价格和电价，吸引了高耗能 产业迁入，煤炭消费量增长亦较快。由于地处偏远地带，煤炭基本供需平衡，因此自 成一体形成了区域性定价。