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国际贸易新格局下中企海外挑战研究报告(24页)

行业报告下载 2019年11月09日 07:14 管理员

近年来,中国对外直接投资流量的全球排名保持稳步上 升。2018年,中国对外直接投资流量纵然下降近两成, 仍仅次于日本成为全球流量排名第2的国家,而美国由 于2017年实施税收改革促使美跨国企业在2018年将大 量海外收益汇回,美国2018年对外直接投资流出量为 负,未能进入全球20大对外直接投资经济体名单1。与 美国相反,中国对外直接投资的稳步发展不仅说明中国 持续“看多”经济全球化,更表明中国资本在世界经济 发展中的贡献和重要性正稳步加大。 从投资存量的角度来看,2018年中国对外直接投资存量 在全球排名稳步跃升至第3位,仅次于美国及荷兰,占全 球总存量的6.3%,与十年前比较,2008年仅为1.2%;并 且规模已达美国的30%、荷兰的80%,超过日本、德国和 英国等发达国家。截至2018年,美国对外直接投资存量 占全球总存量的五分之一。

目前,中国对外直接投资虽已跻身全球第一梯队,但与 其全球第二大经济体的地位相比,对外直接投资规模占 比仍然相对较低。2017年,世界平均、发达经济体、 发展中经济体对外直接投资存量与GDP的比率分别为 38.6%、50.7%和22%,而中国这个比率仅为12.3%,不 到世界平均水平的三分之一,与发达经济体的差距则更 加明显1。 2018年以来,全球对外投资环境发生重要变化,整体呈 现监管趋严的情况,许多发达国家都出台了外商投资限 制类的监管措施。在中企“出海”的阻力加大的背景下, 中企(包括中国大陆及港澳台地区企业)海外并购趋于谨 慎。2019上半年宣布的中企海外并购总额为200.4亿美 元,金额为近七年同期最低,同比降六成;宣布的并购交 易数量为257宗,同比减少近四成。 聚焦热点,布局价值链高端 随着中国产业结构调整不断深化,支持结构调整和转型 升级的领域逐渐成为中企海外并购热点,中企开始在全 球价值链的高端领域布局和发力。预计未来一段时间, 高技术含量和高附加值的新兴产业、高端服务业和消费 品业将持续成为海外并购的主要聚焦领域;但同时,受 发达国家对外商投资并购实施更趋严格的监管和限制等 因素影响,中企对海外并购投资的难度亦可能加大。

在海外并购整体趋于谨慎的形势下,中企地域偏好转向明显,过去长期受到青睐的欧美地区失 掉首位。按金额计,亚洲和大洋洲超越欧美成为最受中企欢迎的海外并购目的地,并且在整体 并购金额大幅下挫的情况下仍然分别录得两位数增长。如今,中国经济发展更加看重质量,对外开放也进入新的阶段,不断强大 的国力和企业实力不仅为中国资本的全球布局提供支持,更见证了中国的 许多产业从行业“跟随者”到“引领者”的转变,“走出去”的不再只是 低端的加工贸易产品或初级加工品,在通信设备、电子产品、高铁、核电、 基建等领域有越来越多的高附加值甚至全产业链产品实现规模“出海”。 同时,中国坚定地进一步开放市场,吸引外资并主动扩大进口,对于促进 世界先进技术、管理模式和价值链网络落地中国,带动中国相关产业升级 有重要作用;另一方面,中企海外投资后,将购买的海外资源、技术、品牌 等价值链元素“引进来”,以一种更直接迅速的方式重塑中企全球价值链 角色。

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