5G商用背景下内容板块的投资机会（29页）

中国移动于2019年11月1日正式推出5G商用套餐；美国2018年9月推出“5G加速发展计划”， 韩国三家电信运营商于2019年正式推出5G商用服务。日本运营商计划2020年商用5G。瑞士 电新2019 年4月正式推出5G商用服务。VR虚拟现实技术（大数据/低时延） 虚拟现实技术囊括计算机、电子信息、仿真技术于一体，其基本实现方式是计算机模拟虚拟环 境从而给人以环境沉浸感。华为于2019年10月19日发行第一款VR眼镜。 AR增强现实技术（低时延/交互性） 增强现实技术是一种将虚拟信息与真实世界巧妙融合的技术，广泛运用多媒体、三维建模、实 时跟踪及注册、智能交互、传感等多种技术，将计算机生成的文字、图像、三维模型、音乐、 视频等虚拟信息模拟仿真后，应用到真实世界，从而实现对真实世界的“增强”。  云游戏（大数据） 云游戏是以云计算为基础的游戏方式，在云游戏的运行模式下，所有游戏都在服务器端运行， 并将渲染完毕后的游戏画面压缩后通过网络传送给用户。在客户端，用户的游戏设备不需要任 何高端处理器和显卡，只需要基本的视频解压能力就可以了。 超高清视频传输（大数据） 工业和信息化部、国家广播电视总局、中央广播电视总台日前联合印发《超高清视频产业发展 行动计划（2019-2022年）》，明确将按照“4K先行、兼顾8K”的总体技术路线，大力推进超 高清视频产业发展和相关领域的应用。

0-1的机会暨挑战——长多大，该买谁，是否可买到？ 如华为于2019年10月19日发布首款VR Glass，绑定对应的内容提供的投资机会。 挑战在于，市场空间多大，是否天然集中（单个标的能长多大），是否可以单 独拆分出来买。  已有份额领导者中寻求高边际增量 已有市场份额领导者为天然参与者，挑选标准在于识别高边际增量。 折中买法——一篮子股票/指数参与法 如确定趋势及拐点，可菜用一篮子股票或指数参与法，什么都买点。 小市值具备较大弹性 小市值标的具备较大弹性。为领先二线蓝筹，研运一体商业模式提供足够用户粘性，精细化运营和丰富IP储备，持续稳 定现金流可期。AR/VR游戏已有储备，为加拿大的Achiart和上海天舍文化，天舍的自营真人 密室游戏“L的密室”上海已正式运营逾两年。目前股价对应2019年PE19倍。总市值365亿。