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橱柜、厨电研究报告:曲同工不同(32页)

行业报告下载 2019-12-31 33 管理员

我国厨电行业总体发展趋势与家电行业相似。2013 年前,家电下乡、以旧换新、节能环保等政策性因素共 同驱动厨电高速增长;2014-2017 年,政策退场与房地产松绑的背景下厨电仍实现增长;2018 年,地产趋严, 厨电出现负增长;2019 年上半年:厨电行业内、外销市场有所分化。内销市场随地产管控趋严,叠加经济增速 换挡等影响,增长持续低迷;外销受人民币贬值及厂商抢出口拉动,仍然保持正增长。根据奥维云网统计,2018 年我国大厨电行业市场规模为 696 亿元,打破了自 2015 年以来的持增态势,同比下降 4.4%。

传统厨电产品市场规模持续萎缩。2018 年,油烟机、燃气灶、消毒柜三大传统厨电市场规模均出现明显收 缩,增速分别为-8.1%,-3.0%,-7.5%。受地产后周期影响,传统厨电市场疲态延续,中怡康数据显示,2019 年 Q1-3 油烟机、燃气灶、消毒柜零售额同比降幅分别为-4.04%、-2.76%、-13.16%,整体仍较为低迷,但较 2019H1 情况有所改善。新型厨电产品市场规模整体扩张。2018 年,洗碗机全渠道销售量达 199 万台,同比增长 24.1%。嵌入式电 烤箱的销售额与销售量同比分别以 19.3%、18.3%的速率增长。2019 年 1-9 月,洗碗机零售额均同比上升,增速 达 33.33%,而台式微波炉则出现零售额下滑,同比减少 5.45%。

橱柜、厨电行业为地产后周期板块,二者呈高度相关性。地产开发后,装修、家具、家电的需求滞后于房 地产逐渐释放,因此地产的开发为橱柜、厨电提供了增量需求;由于目前橱柜、厨电的渗透率较低,增量需求 是主要需求。 精装房渗透率提升强化地产周期的影响。精装房又称“成品房”,是指在房屋交付前,所有功能空间的固定 面全部铺装或粉刷完成,厨房和卫生间的基本设备全部安装完成,包括橱柜、传统厨电等。精装房套数和比例 都在逐年上升,2018 年精装房达到 343.6 万套,同比增长 18.65%,占比达到 23%,同比增长 3pct。根据《建筑 业发展“十三五”规划》已经明确要求,到 2020 年新开工全装修成品住宅面积达到 30%。精装房比例上升将带 动厨电、橱柜增长。2019 年上半年,橱柜与烟机、灶具于精/全装修商品房住宅的配置率分别已达 99.7%、98, 7%、95.7%,而电烤箱、微波炉、洗碗机等新兴厨电配置率仍不足 10%,市场空间相当可观。

从橱柜来看,由于具有大件、高额、低频属性,橱柜销售与地产周期保持较强的相关性。2011-2012 年, 政府提出“三管齐下控房价”的方针,颁布“新国八条”等“限购”、“限价”和“限贷”纲领,抑制投机性购 房,房地产周期向下,家居制造业收入和利润明显下滑。2016-2018 年,政府提出“房子是用来住的、不是用来 炒的”,商品房销售增速再次放缓,家居行业业绩增长承压。从数据上来看,房地产市场下行期间,家具行业营 收与利润行业增速均跟随放缓。如 2011 年-2012 年和 2016 年-2018 年。

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标签: 地产|旅游|家居|酒店|智慧城市|物业

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