中国区块链产业研究报告（71页）

2016-2019年间，公开披露的融资金额看，种子/天使轮融资逐渐下降，从2013年的占比超40%下降到2019年的不足15%。2017年C轮以后融资占比增多，2019年战略投资增长明显，是市场趋于理性的表现。随着国家打压投机炒币和行业逐步规范，未来区块链的投资会更加理性。由于区块链应用开发需求快速增加，华为、腾讯、百度、京东等互联网企业纷纷在 2018 年推出区块链云平台，将区块链、大数据及云计算相互融合。随后许多区块链公司也推出垂直行业的BaaS，未 来 市 场参与者 将 保持云 巨 头垂和 直BaaS并存的趋势。随着研发投入的逐步增加，国内研究团队在平台底层平台架
构、共识算法、密码安全、性能安全等方面均有创新与突破。随着云平台建设的不断扩展，云计算技术的不断升级，未来区块链 BaaS 平台将迎来快速增长阶段，相关数据表明，预计未来区块链 BaaS 平台总体规模将达到百亿美元级别。

我国区块链产业发展跟国外相比有一定的优势，除了我国在移动互联网方面积累的优势地位以外，很重要的一个原因是我国很多企业选择了联盟链这条发展路线。联盟链很长一段时间不被大家看好，但是最近一两年它发展比较顺利，开拓了很多应用场景。这也从侧面证明了联盟链技术路线的可行性，相较于公链技术的困难重重，发展联盟链可能是目前推广技术应用较为现实的做法。

最近两年联盟链呈现爆发式增长态势，不过这并不意味着技术的成熟，大部分项目仍处于探索商业模式的阶段，主要的商业模式包括： 1、提高集团自身现有业务效率； 2、为政府及金融机构提供解决方案； 3、向中小企业提供云服务等三条路径。根据IPRdaily 和incoPat 统计，2019 上半年全球企业区块链公开专利前 20 名中，中国企业占比75%，其中蚂蚁金服、中国平安、腾讯、万向等企业在区块链平台技术上占据领先地位。根据我们不完全整理，A/H/ 中概股中 66 家公司有区块链相关业务，其中市值较大的企业包括阿里巴巴、腾讯、平安、恒生电子、航天信息、众安在线等，未来如何受益有待进一步研究。