胶粘剂行业报告：行业持续增长（20页）

我国胶粘剂行业中小企业居多，行业集中度低。我国胶粘剂行业起步较晚，且企业众多， 据不完全统计，目前我国胶粘剂企业多达 3500 多家，且大多数为中小型企业，其中 1800 多家为作坊式企业，年销售收入达 5000 万元以上的企业不足百家。从销售额来看，位于前 三位的企业都是跨国企业，汉高稳居世界胶粘剂行业老大，同样也是中国市场的老大，2017 年在中国销售额达 60 亿元；富乐通过并购中国工程胶粘剂行业龙头企业北京天山公司之后 成为中国胶粘剂行业的第二，2017 年销售额在 18 亿元左右；陶氏杜邦合并，其子公司“材 料科技”部门(道康宁、陶氏、杜邦)胶粘剂业务也有 15 亿左右，第四位以后才是中国胶粘剂 企业，如回天新材、高盟新材等。行业前四位销售额合计市场份额不足 15%，行业集中度低。从世界胶粘剂行业发展历史来看，以胶粘剂龙头汉高为例，汉高公司通过一系列的并购 不断整合行业，成为胶粘剂行业的龙头，此过程也推动了行业集中度的不断提升。未来若干 年中国胶粘剂行业会向成熟期过度，集中度将不断提高，近年来中国胶粘剂市场并购案例不 断增加，已经出现这样的趋势。

我国胶粘剂低端市场的生产企业为中小型企业，整体产能过剩、利润率低；少数拥有自 主知识产权的国内企业，具有一定的技术积累，可以生产较高技术含量和较高利润率的产品， 逐步占据了中高端市场；而高端市场主要是国际化工巨头占据，他们拥有强大的研发能力和 品牌优势，通过在国内建立合资企业或生产基地，占据着高端市场。 全球龙头企业汉高公司分析：战略领先国内企业，持续高增长 Henkel AG＆Co.KGaA（汉高公司）成立于 1876 年，总部位于德国杜塞尔多夫，业务 重点在于应用化学领域，全球员工 5.3 万人，85%在德国境外工作。2018 财年，公司销售额 200 亿欧元，营业利润 35 亿欧元。

汉高的公司战略是：“至 2020 年及以后，我们希望汉高创造更丰厚的盈利性增长和更加 以客户为本、提高创新、敏捷性，并在我们的内部流程和面对客户的活动中实现全面数字化。 另外，我们致力于在一切行动中共同创造可持续价值，并确保我们在可持续发展领域的领导 地位。” 为了推动业务增长，汉高计划：提供更多更高效的服务；到 2020 年，前十大品牌的销 售额在全球销售总额占比将增长至 75%；将在杜塞尔多夫和上海成立新的创新中心，发展粘 合剂技术业务；把握新的增长来源，成立专门的风险投资基金，基金规模 1.5 亿欧元，投资 具备特定数字或技术专长的初创公司；增加 Capex，从 2013-2016 年期间约 20 亿欧元增加 至 2017-2020 年期间 30 亿欧元；继续物色潜在收购标的。 为了加快数字化进程，汉高计划：在消费品和工业业务领域实现数字化互动，到 2020 年，由数字化业务推动的销售额翻一番，超过 40 亿欧元；充分把握从工业 4.0 机遇，一体 化全球供应链的数字化；设立首席数字官，肩负跨业务管理职责。 为了提高敏捷性，汉高计划：打造诱惑力余决断力的团队；加速产品面世时间至最快， 缩短创新周期，计划将洗涤剂及家庭护理以及化妆品/美容用品方面的生产周期缩短 30%， 加速进入新市场并提高试产渗透率；利用“实现智能简化”策略提高敏捷性。