奢侈品行业报告：国内珠宝和羽绒服品牌（37页）

全球个人奢侈品市场受世界经济波动影响较大，全球 GDP 及行业增速之间存在一定正相关关系且敏感性较高。我 们看到在 2008-2009 年经济危机，2013 年欧洲消费支出减弱及中国经济放缓，2016 年底经济动荡和地缘政治危机等 负面因素影响下，行业发展受到了较大冲击，对应期间全球个人奢侈品市场规模增速下滑明显。尤其是在 2008-2009 年经济危机下，消费者的消费能力及消费信心受到了严重削弱，2009 年个人奢侈品市场规模增速为-7.55%。珠宝首饰的市场份额在全球个人奢侈品中较低，但是各细分品类中增速最高。从市场规模来看，2018 年高档服装消 费规模达到 600 亿欧元，占比 24.9%；其次为化妆品和箱包产品，其 2018 年消费额分别为 560 亿欧元及 510 亿欧元， 占比分别达到 23.24%和 21.16%；最后是鞋类和珠宝首饰，2018 年消费额分别为 190 亿欧元及 180 亿欧元。从销售 增速来看，2018 年珠宝首饰和鞋类增速最高，均为 7%左右；高档服装及腕表品类消费额增速分别为-1%和 0%；化 妆品和箱包增速稳定，分别为 4%及 5%。

奢侈品行业集中度较高，头部企业拥有更大的市场份额。根据德勤《2019 全球奢侈品力量》报告，2017 财年全球前 十大奢侈品公司实现销售额 1189.09 亿美元，同比去年增加 14.2%，销售规模合计占百强奢侈品公司 2466.64 亿美元 的比例为 48.2%，同时其在营收增长和净利润率方面均超过综合性 100 强奢侈品公司。在榜单中的 100 家公司中有 76％的公司实现了销售额增长，其中近一半公司的销售额同比增长超两位数。2017 年全球奢侈品行业 Top10 公司分 别是路易威登、雅诗兰黛、历峰集团、开云集团、陆逊梯卡集团、香奈儿、欧莱雅、斯沃琪集团、周大福和休森。 2017 年行业 Top10 公司合计市占率达到 48.2%，相比 2016 年增加约 1%。综合来看奢侈品市场头部企业发展势头强 劲，地位稳固，我国奢侈品行业起步较晚，难以介入。

奢侈品公司总部分布集中，法国奢侈品公司规模最大。奢侈品公司百强中，88 家公司总部位于九个国家，且其奢侈 品销售额占百强的 93.4%。法国奢侈品公司的规模最大，平均营收达到 82.9 亿美元，显著高于百强 24.7 亿美元的平 均营收。法国亦表现最佳，2017 财年其奢侈品销售复合增长率达到 18.7%，同时贡献了奢侈品公司百强总销售额的 最大份额。