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云计算行业报告:从IaaS资本开支判断服务器拐点(22页)

行业报告下载 2020年03月17日 07:08 管理员

云计算产业具备一定周期性,上游企业与各大 IaaS 厂商资本开支紧密相关。云计算已 逐渐演变成现代 IT 技术创新的中心,产业链包含上游服务器、IDC 等硬件设施,中游 提供软件基础设施、平台及应用相关服务,下游包括政府、企业及个人用户,其中中游 又可分为 IaaS,PaaS 和 SaaS。我们认为云计算上游厂商作为 IaaS 企业的直接供应 商,行业周期与 IaaS 企业扩张节奏具备明显相关性,故可以通过后者营收增速及资本 开支变动趋势来作为云计算上游需求边际变化的指引。 1、数据指标选取与说明 研究公司选取标准:云计算产品按服务层次可分为 IaaS,PaaS 和 SaaS。IaaS 市场, 国内厂商主要有阿里巴巴(阿里云)、腾讯(腾讯云)、金山软件(金山云)、优刻得, 国外厂商主要有亚马逊(AWS)、微软(Azure)、谷歌以及 IBM。由于各家公司的财年 时间划分不一致,为了数据对比的一致性,我们统一以自然年时间划分。 研究指标选取标准:我们选取资本开支与企业营收作为服务器需求的潜在观测研究指标。 各大 IaaS 厂商的资本开支主要包含购买设备的支出,而设备主要包括服务器和数据中 心相关产品。通过分析比较国内云计算上游浪潮信息、中科曙光与中游阿里巴巴,我们认为 IaaS 厂商资本开支与服务器企业营收有较强相关性。

腾讯云借助腾讯社交、游戏业务快速发展。腾讯云 19Q3 首次披露云收入为 47 亿元, 增速高达 80%,主要受益于现有客户使用量增加,同时公司在社交、游戏两大业务板 块外,积极拓展行业客户,教育、金融、民生服务及零售业等客户基础扩大。19Q3 之 前云业务收入未单独披露,包含在金融科技及企业服务中。 从金融科技及企业服务口径看,整体增速有所下滑主要系 1 月中旬将备付金余额转至中 国人民银行后不再产生利息收入所致。虽然备付金的转移对整体收入影响为负,但我们 判断云收入的高速增长导致整体还能保持稳健增长。海外云计算厂商资本开支拐点领先国内厂商一个季度,国内云计算厂商资本开支于 19Q2 迎来拐点,国外厂商于 19Q1 迎来拐点。二者增速前高分别发生于 18Q2、18Q1。 16-18 年资本开支增速快速增长,经过 18-19 年的消化调整,2019 年下半年云巨头的 资本开支逐渐回暖,我们认为 2020 将成为云计算行业大年。

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