地产白酒行业报告：区域名酒（42页）

规模 30-50 亿（省内份额仍有提升空间，省外拓展初露头角）：今世缘（37.41 亿）、 口子窖（42.69 亿）、老白干（35.83 亿）等。这几家酒企省内市占率相对不高，提 升空间仍大，同时省外均有所布局，当前虽省外占比不高，但布局已有所成效。今 世缘主要进军山东市场，18 年下半年开始布局，19 年增速较快，表现亮眼；口子 窖则是对安徽周边省份进行点状布局，经过前两年的经销商调整后，省外开始恢复 增长；老白干则是通过收购丰联酒业进行省外布局。迎驾贡酒（34.89 亿）虽然收 入也在 30-50 亿，但省外占比近 4 成，这个主要跟公司布局早有关，公司 98 年便 开始布局江苏、上海等市场，省外拓展进度相对今世缘、口子窖等要更快一步。 规模 30 亿以下（省内份额仍有提升空间，省外进展较慢）：金种子（13.15 亿）、 金徽酒（14.62 亿）、伊力特（21.24 亿）等。这几家酒企收入规模相对较小，省内 市占率也较低，份额提升仍有空间，省外进展相对较为缓慢，目前无明显亮点。

区域市场分化明显，龙头持续增长，二三线品牌份额被挤压，中小酒企数量减少。本轮 周期以来，区域市场分化严重，地产龙头连续多年持续增长，而区域二三线则被挤压市 场份额，销量萎缩，难以翻盘。以安徽为例，15 年至今，四家白酒上市公司里，古井 口子两大龙头的份额持续提升，其他酒企份额在下降。再比如湖北，龙头白云边销售额 持续增长，2018 年收入达 45.82 亿元，而湖北枝江酒业，13 年被维维收购后，收入利 润逐年下滑，份额持续萎缩，其他中小酒企的日子则更难过。统计局数据显示，2017 年中国白酒行业规模以上企业数量为 1593 个，2018 年规模以上白酒数量为 1445 家， 比上一年减少 148 家，2019 年 4 月最新数据显示，规模上企业进一步减少到 1176 家， 相比 2018 年底减少了 269 家，亏损企业数量进一步扩大。

地区差异较大，主力攻占中档。不同区域的经济发展水平与白酒消费档次差异较大，整 体来看，东部消费档次高于西部，东部几省里，江苏消费档次又为最高，价格全国领先。 以洋河、今世缘为代表的苏酒主流价格带已升级到 300 元以上，以古井、口子窖为代表 的徽酒正在向 200 元以上升级，西部地区经济基础较为薄弱，以金徽酒为代表的甘肃、 伊力特为代表的新疆当前由 100 元以下向 100 元以上升级，主流价格带仍在百元以下。