OLED材料现状与发展报告：UDC透视全球（12页）

作为全球 OLED 发光材料领域的领军者，Universal Display Corporation （UDC）2019 年继续保持着强劲的业绩增长：全年实现营收 4.05 亿美元， 同比增长 64%；净利润 1.38 亿美元，同比增长 135%，主要由于公司 2019 年投产了大量新增产能，且 OLED 在智能手机、电视和可穿戴设备中的持续 普及，为公司销量大幅提升提供了保障。 整个 OLED 材料合成链中技术难度最高的环节是将材料升华提纯至电 子级的过程，拥有较高的技术和专利壁垒。但相应的 OLED 单体材料的生产 也拥有很高的毛利率，这一点我们通过 UDC 就能看出来：公司 2019 年毛利 润 3.3 亿美元，整体毛利率高达 72.7%。 在发光材料上，UDC 销售的磷光材料比荧光材料更有优势——发光效率 更高、散失更低热能等，是市场上采用的主流发光材料。具体到 2019 Q4 单季，在磷光材料上，公司绿光单体（包括黄绿光材料）的销售额为 4750 万美元，环比增长 18%，同比增长 70%；红光单体的销售额为 1300 万美元， 环比增长 14%，同比增长 10%。需要说明的是，OLED 发光材料的销售量 不具有一定的周期性规律，主要还是跟下游客户的产品需求组合、订单模式， 以及客户的库存水平和生产效率有关。 公司拥有强大的客户群，与全球超过 25 家下游企业建立了长期合作关 系。2019 年，公司加快了合作关系网络的建设，相继与 Seeya Technology、 China Star Optoelectronics 签订了新客户协议，与 Merck KGaA 实现技术合 作，并与中国的 EMT 和韩国的 LG Chem 签订托管协议。公司希望这些合作 伙伴能够成为他们在海外的生产商，以生产更多的磷光材料并直接销售给特 定客户，从而为公司和合作伙伴实现多赢。

公司在全球 OLED 绿色和红色磷光单体材料的供应上拥有近乎于垄断 的地位，主要还是由于其超高的研发投入及全面而强大的知识产权保护。公 司成立初期就投入大量资金在研发技术与产品上，为了保持在发光材料领域 的优势，每年的研发费用率保持在 20%左右。2019 年，公司研发费用为 0.71 亿美元，研发费用率 17.53%；公司总共拥有超过 5000 个已发布和正在申请 的专利，并且还在不断增长。此外，公司的人员构成也解释了其强研发能力 的原因：2019 年公司总共拥有 311 名员工，其中研发人员 219 名，占比 70%， 且共拥有 117 名博士，拥有全球最强大的 OLED 研发团队。在材料研发方面，公司继续增强在 OLED 磷光材料技术方面的核心竞争 力，在蓝光材料的研发以及在通过 OVJP（有机蒸气喷射印刷技术）制造大 面积 OLED 电视方面都取得了重大进展，并完成了三室 OVJP 系统试验。此 外，公司还在韩国和中国香港新建立了最先进的磷光 OLED 应用实验室和办 事处，旨在扩大研发投资及在当地的业务和服务范围。这些新站点将成为 UDC 在韩国和中国的技术运营中心，包括最先进的 OLED 材料生产设备， 以及用于设备制造和测试的实验室空间。  1.3、UDC 的革新与未来 随着更多 OLED 新产品的推出以及客户商业计划的不断发展，公司未来 的发光材料销售量会大幅增加。此外，公司预计 2020 年新型冠状病毒将影 响全球 OLED 生态系统和消费电子行业需求，进而影响客户购买 OLED 材 料，其对公司收入可能会产生约 4000-5000 万美元的影响，公司 2020 年营 收将在 4.3 亿美元至 4.7 亿美元之间，整体材料毛利率仍将维持在 70%-75% 的范围内。 在技术层面，公司在许多创新性研发上实现了重大突破，包括液态印刷 P2OLED、有机蒸气喷射印刷（OVJP）和封装等，都将成为公司未来的收 入来源。