高铁行业报告：高铁客运（15页）

2019 年全国高铁旅客发运 22.9 亿人次，同比增长 14.2%，高铁客运维持高增。2019 年，高铁动车组客运量占铁 路总客运量比重高增至 62.57%，同比增加约 3 个百分点。自 2008 年高铁动车组正式投运以来，高铁动车组承担客运 量呈现指数性增长，复合增速高达 68.55%，纵向看，铁路客运持续向高铁动车组转移，高铁客运运力实现高速释放。高铁网的完善带动高铁客运占比不断提升，从而贡献铁路客运占比增量。2019 年，全国客运量合计 176 亿人次， 铁路 36.6 亿人次，占比较上年提升 2 个百分点至 20.8%，以 2015 年为拐点回升态势巩固，其中高铁客运量贡献了 13.01% 的占比；全国旅客周转量合计 3.53 万亿人公里，铁路旅客周转量 1.47 万亿人公里，铁路运输分担率自 2015 年反超公 路以来维稳在 40%左右，位居四大运输方式首位。横向看，相较其它三种主要运输方式，铁路对旅客运输的贡献占比 扩大，很大程度上受益于高铁路网完善所带来的中长途出行舒适度、便捷度提升。

京沪高铁坐拥京沪黄金客运线。2011 年全长 1318 公里的京沪高铁正式开通，一线纵贯南北商政枢纽，连接着北 京南、南京南和上海虹桥等全国性交通要地，设计时速 350 公里/小时，设计区间最小列车追踪间隔为 3 分钟。京沪高 铁是我国中长期铁路规划“八纵八横”高铁干线之一，共设 24 站，其中包括北京南、天津西、济南西、南京南和上海 虹桥 5 个始发站，以及徐州东、天津南、苏州北等 19 个中间站。京沪高铁沿线覆盖华北、华东地区四省三直辖市约 3.7 亿人口，以完善的基建网络及运输服务撬动近四成的全国 GDP 总量。收入端：2019 年京沪高铁实现营收 329.42 亿元，同比增长 5.72%。项目分拆来看，营业收入主要由本线车旅客运 输服务收入与提供路网服务收入两大业务收入构成，二者分别占比 47.49%、51.66%。毛利较高的跨线车列次增长带动 京沪高铁 2016-2019 年营业收入稳定增长，复合增速 7.85%。总体上看，两大业务营收平分秋色，本线车旅客运输业 务收入占比贡献逐年略有下滑。