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托育行业研究报告(40页)

行业报告下载 2020年05月12日 07:15 管理员

2017 年 11 月 18 日十九大报告提出,要在“幼有所育,学有所教”方面不断取得新进展,同年 12 月, 中央经济会议明确提出,要解决好婴幼儿照顾和儿童早期教育服务问题;2018 年,国务院办公厅陆续提 出,明确卫健委负责“指定促进三岁以下婴幼儿照顾服务发展的指导文件”,明确要“指定试试大力发展 3 岁以下婴幼儿照顾服务的政策措施”,随后各种国家地方指南、意见、计划陆续出台,标志着托育行业正 式进入爆发期。 1.2 产业链 早托行业主要针对 0-6 岁婴幼儿提供家庭教育、早期教育、托育服务等相关产业。我国早托行业产业 链可以分上游、中游、下游:上游由产品内容提供商、社区交流平台提供商和企业管理技术提供商组成, 主要为早教中心和家长婴幼儿提供对应的产品。中游由早教中心和托育中心组成,主要为家长及婴幼儿提 供早教和托育服务。

其中托育服务供给模式可分为政府主导模式和市场主导模式。政府模式下设有公益性托育机构、公办 幼儿园向下兼容开设的托育服务以及国企事业单位开办的托儿所等;市场模式下的托育机构包括专业早托 机构、民办幼儿园向下兼容开设的托育服务以及企业单位办的托儿所等。托育市场规模由适龄人口数量平均支出(客单价)。渗透率计算所得,预计 2020 年市场规模约 980 亿 元。人口方面,我国托育市场适龄人口基础大,预计 2020 年适龄人口约 4472 万人。平均支出方面,我国 人均教育文化娱乐支出过往 5 年也保持着年复合 9.77%的增速增长。渗透率方面,我国托育实际渗透率约 5%,但潜在需求率超 30%,增长空间巨大。

2019 年 7 月,《关于养老、托育、家政等社区家庭服务业税费优惠政策的公告》发布,其中规定社区 托育免征增值税,并减按 90%征收企业所得税,这是在政策端对托育行业的最大利好消息。税收优惠政策 能够显著提高托育企业盈利能力,和投资回收速度。据我们测算,单店盈利模型层面看,成熟期税后净利 率预计可提升 5-6pct;而投资回收周期方面,据我们测算,目前按 7 个月进入成熟期,即 90%满园状态, 投资回报期约为 26.13 个月;而税收优惠实施后,同样条件下投资回报期测算约为 20.51 个月,即税收的 优惠政策可以让投资回收期缩短 5 个月左右。

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