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益海嘉里专题研究报告:粮油产业龙头(26页)

行业报告下载 2020-09-06 1 管理员

公司共有两名发起人,分别为 Bathos 和阔海投资。截至 2019 年 12 月 31 日,Bathos 和阔 海投资持有的公司股份占公司发行前股份比例分别为 99.99%和 0.01%。丰益国际依次通过 WCL 控股、丰益中国、丰益中国(百慕达)间接持有 Bathos100%权益,因丰益国际报告期内 不存在实际控制人,故公司不存在实际控制人。厨房食品是公司主要产品类型,公司厨房食品板块约占公司主营的 64%。公司近年来营收 和利润增速有所放缓。2016-2019 年公司的主营业务收入由 1334.94 亿元增长至 1707.43 亿元,复合增速 8.55%;归母净利润由 5.11 亿元增长至 54.08 亿元,复合增速 119.6%。公 司销售收入主要来自于中国大陆市场,2017 年至 2019 年,公司在中国大陆的营业收入占 总营业收入比重保持在 96.9%左右。

国内粮油行业龙头,三个主要产品销售市场份额行业第一。根据尼尔森数据,2016 至 2019 年,公司在小包装食用植物油、包装米现代渠道和包装面粉现代渠道市场份额排名第一, 2019 年市场份额分别为 38.4%、18.4%和 26.7%。公司在饲料原料、油脂科技行业市场占有 率排名靠前。此外,公司积极开发新产品,目前在挂面、调味品、日化用品等细分产品领 域取得了长足的进步。产业链的上游主要是农副产品原材料,领先公司需要具备成本控制能力和抗风险能力。原 材料包括大豆、小麦、水稻、玉米、菜籽、花生、棉籽、葵花籽、芝麻及油脂等。农副产 品主要有以下几个来源:从事农副产品贸易的国内外专业贸易商;主产区的粮食收储企业; 国内粮食交易中心等公开市场;农业合作社或者农户。农副产品采购有一定的价格波动风 险,近几年,进口农产品价格由于国际贸易环境变化、自然气候变化等诸多因素影响产生 了波动;同时,国内农产品价格受上游种植环节决策信息缺乏、供需不匹配、流通环节众 多以及自然条件变化等因素影响,价格也存在一定波动。在食品行业,原材料占成本比重 较高,因此公司需要具备一定的成本控制能力和抗风险能力。

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标签: 大农业

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