中国经济与资本市场展望变更：复苏与挑战（47页）

行业报告下载 2020年11月17日 08:07 管理员

2020年，影响全球最为重要的事件无疑是新冠肺炎疫情的突然爆发，导致全球出现了经济衰退。但在中国，由于我们采取了及时检测和隔离的正确应对方式，在全球率先控制住了疫情。无论是从新增感染新冠肺炎的人数、还是新增死于新冠肺炎的人数，中国都是在2月份达到高峰、在3月中旬以后就持续位于低位水平。之后虽然北京、辽宁、新疆以及山东等地陆续出现过小规模的疫情爆发，但都很快就得到了有效控制，这也意味着疫情对中国的影响在持续大幅减弱。在疫情最严重的2月份，中国的所有出行全部大幅下滑。但从3月份开始，各类出行开始陆续恢复。其中，市内驾车出行是最先恢复正常的，高德百城拥堵指数在4月份就基本恢复到了正常月份的水平。随后，以地铁为代表的市内公交出行也开始明显恢复。

我们统计的北上广深等8城地铁客运数据显示，2月份的8城地铁客流同比降幅超过80%，到10月降幅已经不到10%。之后，远途出行的铁路和民航客流也开始恢复。今年2月份，中国民航客运同比降幅高达84.5%，铁路客运同比降幅高达87.2%，到10/1国庆期间的全国民航客运同比降幅缩窄至8.7%，铁路客运同比降幅缩窄至 16%左右。伴随着远途出行的恢复，酒店出租率也开始回升，江苏和上海的星级酒店出租率在2月份最低的时候只有5%左右，到7月份均恢复到了50%左右。随着人口出行的恢复，中国经济也开始了复苏。在所有行业中，表现最好的是网上经济，因为其完全不受疫情导致的出行限制的影响。易观千帆的数据显示，无论是我国的移动互联网用户规模还是人均单日使用时长，均在20年以来持续增长。网上经济蓬勃发展的一个重要体现是网上零售的高增长。今年的网上零售只是在前两月出现了小幅的负增长，在3月份的增速就由负转正，到9月份的增速依然保持在10%以上。与之相对应的是，全国快递业务完成量在1月出现了负增长，但2月就由负转正，4月以来的增速均超过30%。