白酒行业报告：酱酒（23页）

在酱香白酒快速发展下，我国白酒结构也随之变化。据权图酱酒工作室统计，浓香型白酒仍然是主 力香型，2020年预计浓香型白酒收入占比约为 51%，近十年占比有所下降；酱香型白酒收入占比已 从 2010年的 14.6%升至 2020年的 26.6%，超越清香型成为我国第二大白酒香型；清香型白酒占比 为 13.5%；兼香型和其他香型从 2010 年的 13.6%下降至 9%。从品牌来看，我国酱酒目前呈现一超两强中小众的竞争格局，其中贵州茅台凭借飞天茅台和茅台系 列酒，成为酱酒绝对龙头；郎酒和习酒经过多年发展也实现了销售收入破百亿的规模；国台、金沙、 珍酒等后起之秀近年来也取得较快发展。 酱酒品牌根据其营收规模可以分为四个梯队： 第一梯队：茅台酒（收入规模近千亿） 2020 年茅台酒实现营收 848.3亿元，占据行业绝对龙头地位。

第二梯队：茅台系列酒、郎酒、习酒（收入规模：50-100 亿元） 1）茅台系列酒 2020年实现营收 99.9亿元，旗下代表品牌包括王子酒、汉酱和贵州大曲；2）根据 郎酒招股说明书显示，四川郎酒 2019年营业收入 83.5亿元，核心产品为青花朗、红花郎为代表的 酱香型白酒；3）贵州习酒 2020 年实现销售收入 103 亿元（含税），同比增长31.29%。 第三梯队：国台、金沙、珍酒、钓鱼台（收入规模：10-50 亿元） 1）国台招股说明书显示，国台酒业 2019年实现营收 18.9亿元，主力产品为龙酒、国台十五年、国 台国标酒等；2）金沙酒业 2021年全国经销商大会上表示，金沙酒业 2020年实现销售收入 27.3亿 元，同比增长 79%；3）贵州珍酒 2020 年度合伙会上表示，贵州珍酒 2020 年销售收入接近 20 亿 元，市占率约为 1.3%；4）钓鱼台酒业 2018 年销售收入突破 8 亿，预计 2020 年销售收入突破 10 亿元。 第四梯队：丹泉酒业、仙潭酒业、酣客、武陵酒等其余酱酒企业为第四梯队，收入规模相对较小， 均在十亿元以下。