碳中和报告：全国碳市场展望及减碳成本测算（26页）

欧盟碳市场经历 4 阶段演变，总量控制及市场稳定储备机制平衡交易价格。欧盟 温室气体排放贸易机制(EU-ETS)于 2005 年正式启动，涵盖欧盟成员国以及挪威、冰岛 和列支敦士登，覆盖该区域近半数的温室气体排放，为 11000多家高耗能企业及航空运 营商设置了排放上限。欧盟碳市场经历过四个阶段：  2005-2007 年第一阶段：主要为碳市场的试运行期，期间配额主要以免费发放 的形式分配，由欧盟成员国以自下而上的形式制定各自限额，配额供给过剩， 碳价一度跌至 0 元；  2008-2012 年第二阶段：该阶段配额发放方式仍然采取欧盟成员国各自制定的 形式，不同的是免费配额发放比例削减至 90%，然而受到经济危机的影响， 工业能源需求减少，碳价仍处于较为低迷的阶段；  2013-2020 年第三阶段，2013 年后欧盟改革碳排放额度确定方法，取消国家分 配计划，采取总量控制的形式统一欧盟范围内的碳排放量，排放上限从 2013  年的 20.84 亿，每年以线性方式递减 2010 年配额的 1.74%，即每年递减 0.38 亿 个欧盟配额 (EUA)。

同时 2019 年正式启动市场稳定储备（MSR） 来平衡市场 供需，应对可能出现的市场冲击。  2021-2030 年为第四阶段：该阶段仍采取总量控制的分配方式，配额总量发放 上限将从逐年减少 1.74%变为 2.2%，配额总量收紧后碳价快速上行至 2021年 5 月突破 50 欧元创新高，欧盟碳市场逐步进入稳定运行期。欧盟碳市场主体多元，活跃市场推动碳金融服务发展。欧盟碳市场的主体包括控 排企业，商业银行、投资银行等金融机构，以及政府主导的碳基金、私募股权投资基 金等各种投资者。多方参与主体进入碳市场，一方面增大碳资金规模，活跃了碳市场， 另一方面推动碳金融服务的发展。 总量递减、拍卖机制、市场稳定储备机制（MSR）三大政策有效平衡碳价。就欧 盟排放交易体现而言，碳价格是促使企业节能减排的重要动力。纵观碳市场的发展历 程，欧盟碳市场前期配额供给过剩导致碳市场运行平淡和碳价低迷，后续通过减少碳 排放配额上限，利用拍卖增加参与主体碳排放成本使市场回暖，引入 MSR 机制长期控 制配额盈余平衡供需，近半年来欧盟碳市场价格翻倍突破 50 欧元实现稳定上行，我们 认为以下三种政策对维护碳市场的价格有效性的影响较为显著。