黏土行业报告：黏土型锂资源（31页）

行业报告下载 2021年08月12日 08:40 管理员

锂常以硬岩型锂矿床、沉积型锂矿床、卤水型锂矿床等三种形式产出。其一是以金属氧化物形式伴生于花岗伟晶岩型、花岗岩型、云英岩型等硬岩型锂矿床中，其二是以金属氧化物形式伴生于沉积型锂矿床矿石中，其三是以离子形式赋存于盐湖、地下卤水及油气田水等卤水型液体矿产中。硬岩型锂矿床主要分布于澳大利亚、中国、津巴布韦、巴西、南非和刚果（金）等国，沉积型锂矿床主要分布在美国、墨西哥、塞尔维亚等国，液体卤水锂资源则主要蕴藏于玻利维亚、智利、加拿大、阿根廷、中国及美国等国。多数国家只产一种锂矿，且多为中小型矿床，只有中国、加拿大等少数国家固体矿石锂与液体卤水锂都有产出，且大中型矿床较多。目前锂资源供给以盐湖卤水及硬岩型锂矿为主，黏土型锂矿有待开发。锂矿分布区域高度集中，就储量而言，全球近 91%的储量主要分布在智利、阿根廷、美国、津巴布韦、葡萄牙、澳大利亚、中国、加拿大和巴西等９个国家。

探明储量按照矿床类型来分，卤水型矿床占比最大为 64%；硬岩型锂矿床占比居其次为 29%；沉积型锂矿床主要为锂黏土，占比 7%。据我们测算，2021 年全球锂资源供给量约为 56.4 万吨 LCE，其中盐湖卤水 23.7 万吨 LCE 占比 42.1%；锂辉石 23.3 万吨占比 41.3%；锂云母 6.5 万吨 LCE 占比 11.5%。品位方面，优质黏土型锂矿品位介于云母与锂辉石矿山之间。Jadar 矿石锂资源品位为 1.78%、Thacker Pass 矿石锂资源品位为 0.75%、Sonora 矿石锂资源品位为 0.63%，介于澳洲锂辉石矿山与云母之间，远高于盐湖卤水品位。储量方面，黏土型锂矿平均储量低于南美盐湖，接近澳矿，高于国内盐湖，远高于国内锂辉石矿山、锂云母。锂下游需求旺盛，黏土型锂矿资源开发正当时。若不开发黏土型锂矿资源，远期锂供给或趋于紧张。据我们测算，若不开发黏土型锂矿项目，2025 年全球锂资源供给约为 129.4 万吨 LCE，2023-2025 年均复合增速 10.2%；2025 年全球锂盐厂对锂资源的需求约为 138.2 万吨 LCE，2023-2025 年均复合增速 16%，远期需求增速大于供给增速。2025 年供给缺口约为 8.8 万吨，即不考虑黏土型锂矿资源的供给，供给或趋于紧张。

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