美国轮胎市场研究报告：高油价和加息是否影响美国轮胎消费（27页）

行业报告下载 2022年08月26日 07:56 管理员

2022 年俄乌冲突以来，国际原油价格飙升，再度拉至 100 美元/桶以上。2014 年下半年，美国页岩油产量上升、以沙特为首的 OPEC 坚持不减产等多方因素作用下，国际油价从 100 美元/桶的高位迅速滑落，此后的 2015 年- 2021 年，虽然不乏 2020 年疫情等因素扰动，但国际油价总体上维持在 60-80 美元/桶的价格区间内波动。2022 年 2 月俄乌冲突爆发，随后欧美等国对俄罗斯进行了金融、经济、实体等多方面制裁，俄乌冲突给全球的能源、粮食、化肥等行业带来了深刻的影响。国际原油价格自 2 月下旬开始迅速拉升，3 月以来基本在 100 美元/桶的高位震荡。截止 2022 年 7 月 13 日，英国布伦特原油现货价达 108.73 美元/桶，WTI 原油期货价达 96.30 美元/ 桶。原油价格上涨之后，成品油价格顺势而起。美国汽柴油价格与国际原油价格的波动十分相关，美国汽柴油价格在 2014 年下半年跟随国际油价进行了大幅下滑调整，经过了 2020 年疫情的低迷后，在 2022 年初美国汽油零售价达 3.38 美元/加仑，柴油零售价达 3.61 美元/加仑，2022 年 3 月以后美国汽柴油价格迅速上涨，7 月 11 日美国汽油零售价达 4.75 美元/加仑，较 2022 年初上涨 40.61%，柴油零售价达 5.57 美元/加仑，较 2022 年初上涨 54.11%。国内汽油价格在 2022 年上半年经历了十三次调价，实现了十一涨二跌，2022 年 6 月 29 日国内 89#汽油价格 8.49 元/升，92#汽油价格 9.07 元/升，95#汽油价格 9.65 元/升，0#柴油价格 8.83 元/升，较年初分别上涨 26.91%、27.03%、26.97%和 29.28%。本轮加息或将持续一段时间。

回顾历史，自 1983 年至今，美联储已进行过六轮加息，时长最长的达 36 个月，最短为 11 个月左右；而累计加息幅度来看，最大为 425 个基点，最小为 175 个基点，均值为 303 个基点。考虑到美国 6 月 CPI 同比涨幅已达 9.06%的 40 年来最高水平，超高的通胀压力下，我们预计今年的第七轮加息时长和幅度或都难以低于历史均值。美联储主席鲍威尔在 6 月 15 日货币政策会后的新闻发布会上表示，从目前来看，在下一次会议上很有可能继续加息 50 个基点或 75 个基点，委员会将根据未来的经济数据作出决定。他说，加息 75 个基点非同寻常，预计这种幅度的加息不会经常出现。结合以上两方面的信息来看，市场对美国轮胎消费的担忧主要集中在高油价和高通胀之中，认为高昂的油价或将抑制出行需求，再加上持续的高通胀会引发人们对经济状况的担忧，从而认为美国轮胎消费会受到高油价和加息的影响出现大幅下滑。我们认为要分析美国轮胎消费，回应市场的担忧，不妨从两方面入手：一方面，美国历史上也存在着高油价、高通胀的时期，以史为鉴，去分析历史上轮胎消费与高油价高通胀的关系，或许可以帮助我们明白现在的局势。另一方面，我们认为追踪美国轮胎领域里高频的消费数据可以直接回应市场的关切。