啤酒行业报告：结构升级，势能向上（27页）

啤酒简介。啤酒是以麦芽、酒花、水为主要原料，经酵母发酵酿制而成的饱含二氧化 碳的低酒精度酒，素有“液体面包”之称。按照麦芽浓度，可以将啤酒分为低浓度、 中浓度与高浓度啤酒。其中，低浓度啤酒的原麦芽浓度在 2.5%-9%左右，酒精度为 0.8%-2.5%；中浓度啤酒的原麦芽浓度在 11%-14%左右，酒精度为 3.2%-4.2%；高浓度 啤酒的原麦芽浓度在 14%-20%左右，酒精度为 4.2%-5.5%。此外，按照色泽可以将啤酒 分为淡色啤酒、浓色啤酒与黑色啤酒，按照灭菌方式可以将啤酒分为鲜啤酒、熟啤酒 与纯生啤酒。其中，鲜啤酒没有经过巴氏灭菌法处理，口味比普通瓶装熟啤鲜美，保 质期较短，而鲜啤酒经过巴氏灭菌法处理即成为熟啤酒。熟啤酒由于进行了杀菌处理, 稳定性好且保质期较长，但口感不如鲜啤酒。纯生啤酒采用其他物理方法除菌，保质 期可达半年以上。我国啤酒行业传统的量增逻辑遭遇瓶颈。啤酒作为我国的舶来品，发展至今已成为了 消耗量排名居前的饮料饮品，在市场中具有庞大的消费群体。从发展历程来看，1900- 1978 年属于我国啤酒行业的缓慢引进期，我国逐渐从国外引入啤酒的酿酒与生产技 术，行业增速相对缓慢；1979-1992 年在政策的推动下，我国啤酒企业数量不断增多， 啤酒产量实现较快增长，该阶段属于我国啤酒行业的高速增长期；1993-2013 年在消费 水平提高的背景下，外资品牌逐步进入中国市场，行业开始逐步整合，进入波动增长 期。随着居民生活水平提高与消费结构升级，消费者更加注重健康理念，少喝酒喝好 酒的观念逐步被社会认可，我国啤酒行业经过了前期的较快发展产销量自 2013 年见顶 后持续下滑，2014 年至今进入调整趋稳期。2013-2019 年，我国规模以上企业的啤酒 销量从 5028.7 万千升减少至 4500.0 万千升。疫情发生后，餐饮、酒吧等线下消费场 景受到巨大冲击，啤酒销量出现明显下滑。

2020 年，我国规模以上企业的啤酒销量为 4048 万千升，同比下降 10.04%。在啤酒销量整体缩量的背景下，啤酒的产量亦同步趋 缓。2013-2020 年，我国规模以上企业的啤酒产量从 4983 万千升减少至 3411 万千升。 2021 年随着疫情趋于常态化，我国啤酒产量同比增长 4.44%至 3562.40 万千升。从我 国近几年啤酒行业的情况来看，行业产销量总体均出现一定幅度的下滑，啤酒公司仅 仅依靠增产获得利润与市场份额的逻辑难以为继。关闭经营不善的酒厂，重塑经营活力。在我国啤酒行业蓬勃发展阶段，行业中的中大型 公司通过收购小工厂的方式扩大自身的市场份额。2013 年后，随着我国啤酒行业发展趋 缓，行业中的公司开始陆续关闭生产效率低、生产设备老化等经营不善的工厂，重新进 行产能布局、优化产业链，旨在提高整体的生产效率与盈利水平。华润啤酒在 2016-2021 年陆续关厂约 38 家，产能利用率从 53%提高至 61%，净利率从 4.86%增加至 13.35%。 青岛啤酒在 2016-2019 年陆续关厂约 4 家，关厂后公司的产能利用率与净利率均有较大 幅度的改善。2016-2019 年，青岛啤酒的产能利用率从 65%提高至 82%，净利率从 4.24% 提高至 6.89%。2020 年受疫情影响，青岛啤酒关闭酒厂进程暂缓，2021 年随着疫情趋于 常态化，公司关闭了 2 家生产效率低下的酒厂，产能利用率提高至 80%，净利率提升至 10.79%。受益于嘉士伯的强势入驻，重庆啤酒的经营效率、盈利水平等均有较大幅度的 提升。2016-2020 年，重庆啤酒关厂约 6 家，产能利用率从 66%提高至 107%，净利率从 4.38%增加至 16.02%。2020 年底重庆啤酒完成了重大资产重组，嘉士伯将中国全部的啤酒资产注入至重庆啤酒，带动重庆啤酒 2021 年酒厂数量增加了 12 家，产能利用率 2021 年提高至 117%，净利率增加至 18.29%。