图解中国资本并购史
最近发布的一份报告显示，2016年，我国企业共实施海外投资并购交易金额1072亿美元，涉及73个国家和地区的18个行业大类，
首次超过其他国家，跃居世界第一。
马上有人跳出来说，中国企业家就是“人傻钱多”“买买买成瘾”“不买对的只买贵的”……
是这样吗？
小巴简单梳理了近几十年中国企业海外并购的历程，和大家一起看看企业家们海外买买买的故事。
1978
时间退回到1978年
中国刚刚改革开放
加快打开经济大门
国人的经商头脑越来越发达
也思量着该怎么赚外国人的钱
一方面
民营企业迅速崛起
“Made in China”漂洋过海，遍布世界
另一方面
国企也在加速往外走
到全世界承包建设合同
为第三世界建造基础设施
从数据上看
中国对外建设合同总额排名前三的为
巴基斯坦、尼日利亚、沙特阿拉伯
2001
这一年，国家将“走出去”战略正式写入《国民经济和社会发展第十个五年计划纲要》，国家鼓励企业家走出国门，寻找更多的投资机会
有了政府的支持，企业家走出去更有自信了
从“蹭蹭蹭”上涨的对外投资金额就能看出
这么多的钱，投去了哪里？
其中，投资额在1亿美元以上的项目
美国第一、澳大利亚第二、加拿大第三
这么多的钱，投向了哪些领域？
包括能源/矿产、娱乐/旅游、科技等多个领域
其中，能源/矿产占据了很大的比例
这么多钱，又来自哪里？
2005-2010年，每年国企投资占总投资额的95%-100%
2008-2013年，对外的能源/矿产投资基本由国企主导
五矿集团收购澳大利亚矿业公司OZ矿业
中石化收购瑞士石油公司Addax
中海油收购加拿大油砂开发商OPTI
中石油收购阿萨巴斯卡油砂项目
……
国企蜂拥而至海外投资能源
并非一帆风顺
投资失败率较高
分析原因有很多，比如
优质资源被欧美日本等国抢占
遭遇资源民族主义
当地政策不透明、基础设施不健全
……
2014
2014年后
中国的海外并购经历了几大变化
第一大变化：
从资本输入国升级为资本输出国
对外投资涉及15大类
如租赁和商务服务业、采矿业、批发和零售业等
遍布150多个国家和地区
第二大变化：
能源投资的占比急剧下降
2008年-2013年
能源投资占比均超50%
2008年、2009年最高超过80%
自2014年之后，占比急剧下降
下降到2016年上半年的不到20%
与此相对应的是
技术和第三产业的占比快速增加
其中科技、娱乐、旅游最为亮眼
第三大变化：
民企海外投资量和总额开始超越国企
从数量上看
民企在2016年前三季度的活跃度达449宗
将近国企的5倍
超过10亿美元的大规模海外并购案中
民企占比60%
从金额上看
2016年前三季度的海外并购交易额中
民企占了一半
交易额达806亿美元
小巴举几个近年来民企海外并购的例子
万达集团一直都在买买买
先收购了美国第二大院线AMC
后收购了澳大利亚第二大院线Hoyts
又花了35亿美元收购了美国传奇影业
腾讯花了86亿美元
收购全球顶尖游戏公司Supercell
苏宁张近东
苏宁花了2.7亿欧元收购国际米兰70%股份
2004年，联想收购IBM个人电脑业务
2009年，收购美国消费技术开发商Switchbox
2011年，与日本电器厂商NEC成立合资公司
2012，收购巴西知名的消费电子厂商CCE
2014年，收购摩托罗拉公司
最近，联想合并日本富士通PC业务基本确认
第四大变化
中企资金投向海外市场的高端制造业
例如，大连机床集团投资上千万美元
全资收购了美国机床制造业
知名公司英格索尔生产系统公司
事实证明，海外并购
不仅开拓了新市场
也加速了中国企业的转型升级
虽然中国企业家海外并购相当疯狂
但速度快并不代表质量高
有数据显示
中国买家海外并购交易完成率仅为67%
远低于欧美和日本等发达国家企业的水平
同时并购后的整合过程也存在众多问题
暴露出诸多盲目和不成熟
也踩了不少的坑
2016年7月
中国福建宏芯基金（FGC）发出收购要约
6.76亿欧元收购德国芯片设备制造商爱思强
9月得到德国经济部的通过审查
没想到的是
一个月后
德国经济部突然叫停了这项收购
到了12月份，美国也来插一脚
奥巴马发布总统令
阻止此项收购案
理由竟然是这威胁美国国家安全
接下去的并购潮趋势如何？
可能并没有想象中那么快速
一方面，来自监管机构的束缚
超过500万美元的交易都需批准
大型战略性的收购很可能得到放行
房地产等非核心资产的收购可能通不过
另一方面，人民币的贬值
使交易越来越昂贵
最后
对于中国企业家的海外买买买
小巴说几个不成熟的小建议
地域上，投资一些政局稳定的国家
政治上，多去拜会议会、行业协会
行动上，多点组团，少些单打独斗
策略上，找智囊团，团结好工会和当地媒体c
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