光伏新技术报告：异质结HJT（25页）

行业报告下载 2023年02月22日 07:42 管理员

HJT 结构更适于薄片化。相较 PERC 和 TOPCon，HJT 减薄空间更大：1）良好的双面对称结构能更好适应机械应力，降低硅片碎片率；2）低温工艺也避免了高温工艺中曲翘、碎片等问题；3）HJT 钝化效果更好，薄片后开路电压提升弥补短路电流下降，整体效率不受明显影响。据华晟的薄片测试数据，硅片厚度从 140μm 减至 100μm 的过程中，电池效率维持稳定，基本保持在 25.2%左右。根据 CPIA，2021 年 HJT 主流硅片厚度约 150μm，厚度下降空间广阔，硅片厂商也纷纷加快薄片化进程，当前龙头玩家 HJT 厚度已达 130um，较 PERC 和 TOPCon 厚度均领先，据我们测算，硅片厚度每下降 10um，单瓦硅耗降低约 0.1g/w，以硅料价格不含税 100 元/kg 测算，硅片厚度每下降 10um 硅成本降低 0.01 元/w。非硅成本中银浆占比 50%。HJT 非晶硅只能在小于 200°C 的低温环境制备，故传统晶硅电池的高温银浆不适合 HJT 电池。目前 HJT 行业均采用树脂固化的低温银浆制作电池电极。银浆成本高主要由两大原因导致。1）低温银浆不经过高温烧结，低温工艺下电极残留的其他成分导致电阻率偏高、导电性能偏差，故须增大银浆用量进而降低电阻；

同时，HJT 为双面结构且双面都需要用纯银，不像 PERC 电池背面可用银铝浆，所以 HJT 电池银耗量较高。据 PV-Tech 数据，2022 年 HJT 电池银耗量为在 18-20mg/W 左右，大幅高于 PERC 电池银耗量 10mg/W 和 TOPCon 电池银耗量 13mg/W；2）低温银浆技术目前为日本供应商垄断，未能实现全面全国化，较高温银浆存在溢价。未来银浆价格和耗量均有较大下行空间：1）价格方面，低温银浆国产化有望快速降低银浆价格。帝科股份、苏州固锝、常州聚和等传统高温银浆厂商积极布局低温银浆，目前已初见成效，据公司公告，苏州固锝、帝科股份均已实现 HJT 低温银浆批量出货。据迈为股份统计数据，2021 年进口浆料价格为 8000 元/kg 以上，目前国产低温浆料价格可低至 6000 元/kg，随着国产化进程加快，银浆价格有望进一步降低。2）耗量方面， 0BB、银包铜、电镀铜、钢板印刷、激光转印等金属化工艺革新进步是降低银耗的关键驱动力，其中银包铜和 0BB 推进较快，根据中科院电工所数据，0BB 技术应用后银浆耗量有望下降至 12mg/W，电镀铜则为颠覆性技术，可以实现完全无银化，目前尚以小批量产能为主，根据海源复材公告，规模化产能或将于 24 年形成。

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