锡行业报告：“半导体 光伏”提供新动力（28页）

锡是一种有银白色金属光泽的低熔点金属，纯锡质柔软，常温下展性好，化学性质稳定， 不易被氧化，常保持银闪闪的光泽。锡在地壳中的含量为 0.004%，几乎都以锡石(氧化锡) 的形式存在，此外还有极少量的锡的硫化物矿。作为“五金”（金、银、铜、铁、锡）之一， 早在公元前 2000 年，锡就已经开始被人类使用。 锡金属的用途广泛。由于锡具有熔点低、展性好、易与许多金属形成合金，无毒、耐腐 蚀以及外观美观等特性，广泛应用于电子、食品、汽车、医药、纺织、建筑、工艺品制造等 各行各业。 锡金属的产业链完备。锡行业产业链上游是矿山，主要负责锡矿的采选和锡精矿的生产； 中游是精炼锡，从而产生锡合金、锡有机化合物、锡无机化合物、锡材等产品；下游是锡的 相关应用，包括电子行业、化工行业、汽车行业等。锡的下游应用非常广泛，市场集中度较高。锡的用途主要集中在锡合金、锡化工品、锡 材、铅酸电池，其中锡合金中的锡焊料、锡材中的马口铁（镀锡板）、锡化工产品的占比较 高。锡焊料主要用于化工领域，起着机械连接、电连接和热交换等作用；马口铁用于制造镀 锡薄板，可作为食品和饮料包装材料；锡化合物可用于陶瓷的瓷釉原料、印染丝织品的媒染 剂、塑料的热稳定剂以及杀菌剂和杀虫剂。

全球锡资源主要分布在中国、印度尼西亚、缅甸，这三个国家的储量占全球储量总量的 52%。根据美国地质调查局发布的《2022 矿产品概要》，2021 年全球锡储量为 490 万吨。 其中，中国锡储量 110 万吨，占全球总储量的 22%，位居世界首位。印度尼西亚、缅甸的锡 储量分列二三位，分别为 80 万吨和 70 万吨，储量占比为 16%和 14%。 自 2010 年，全球 LME锡库存整体呈下降趋势。究其原因，在于以下三个原因：1、锡 资源禀赋较差，在地壳中平均含量仅 0.004%，是主要金属品种中最低的。全球锡矿床小且 分散，超 60%的资源不具备经济性，目前储量仅有 490 万吨。2、现存锡矿项目普遍面临资 源枯竭、品位下降的问题。例如，秘鲁 Minsur 的 SAN rafael 矿山，投产初期品位高达 5-10%， 目前仅有 1-2%。3、近几年，COVID-19 影响了锡的供应端开采，叠加电子和消费品的需求 增加，很大程度上造成了锡的供不应求。全球 2021 年锡产量主要分布在中国、印度尼西亚、秘鲁、缅甸、巴西，这五个国家的 产量占全球产量的 80.7%。从产量上来看，2021 年全球锡产量为 30 万吨，同比 2020 年上 涨 13.6%。中国仍以 91000 吨的年产量居全球之首，占全球总产量的 30%。印度尼西亚、 秘鲁的产量为 71000 吨/年（全球占比 24%）和 30000 吨/年（全球占比 10%）。