航空行业报告（66页）

行业报告下载 2023年06月12日 07:16 管理员

结合近期三大航年报对于机队规划数据，我们预测中国民航运输飞机在册架数2023、2024、2025年同比增速分别为3.9%、4.9%、3.3%，预计2020-2025 年CAGR约为3.7% 。从历史纵向比较维度来看，是首次出现为期6年的低供给增长。过去三年各个航空公司亏损较大，我们以归母净利润衡量，2020-2022年三大航南方航空、中国国航、中国东航分别累计亏损556.3、696.7、614.4亿元。从上市公司股权融资情况来看，2020-2022年合计增发资金中,南方航空100% 来源于南航集团，金额为172.8亿元；中国国航36.7%来源于中国航空集，金额为团55.0亿元；中国东航61.3%来源于东航集团，金额为158.3亿元。

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