银行深度报告:新规后理财形态变化（27页）

行业报告下载 2017年12月18日 07:23 管理员

方向是确定的，速度则需要跟踪。意见稿推出的意义更多的在于作为框架性文件引导资管行业发展方向，后续对各业务影响需一行三会具体细则推进落实。和银行业内交流下来，监管趋严方向更加明确；银行和监管会有博弈空间，这决定了未来资管行业变化的速度。

最核心的具体影响：“非标”是控制重点、限制“期限错配”杀伤力最大、“净值”会是博弈重点。重点针对资产管理业务的多层嵌套、杠杆不清、套利严重、投机频繁等问题，设定统一的标准规制；同时，对金融创新坚持趋利避害、一分为二，留出发展空间。银行深度报告:新规后理财形态变化（27页）

中小客户的银行理财，未来面临较大压力。投资者投资理财大部分是出于银行的“刚性兑付预期”，这一预期打破，风险厌恶型投资者将转到更低风险的资产。同时，净值管理，收益率波动加大，投资者需要承担更大的理财风险。整体看，中小客户的银行理财，未来面临较大压力。小银行投资者风险承受能力较低，预计受影响更大。

高净值客户认定条件整体趋严，影响相对较小。新规中合格投资者认定标准严于银行高净值客户的标准，虽然单笔投资额条件有放松，但预计门槛认定影响更大。城商行私银户均资产在标准水平上下，压力最大。高净值客户认定条件整体趋严，产品更多元化，新规对他们影响相对较小。

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