伊顿EATON订单再论电网设备出海研究报告（40页）

伊顿集团（ETN US Equity）是全球中低压电气设备龙头，已成立近百年。2022年伊顿的电气设备板块息税前利润达30.47亿美元，高于 ABB集团（21.59亿美元）、西门子（23.41亿美元），居行业首位；在北美输变电设备市场，市场占有率达9.7%。集团主营业务分为美洲 电气设备、全球电气设备、航空航天、汽车、液压设备、电动车六大板块。 2022年美洲电气设备类营收占伊顿集团总营收41%。公司电气设备业务覆盖广泛，以销售系统为主、兼顾元件销售，涵盖电气元件、工业 元件、配电和组件、住宅产品、单相电能质量和连接、三相电能质量、布线设备、电路保护、公用事业配电、电力可靠性设备和服务。从 公司的收入体量来看，美洲电气设备业务占收入比重41%，且包含众多的电力设备元器件产品。伊顿的电气设备产品广泛用于任何有电力需求的地方。伊顿的美洲电气设备业务包括电气元件、工业元件、配电和组件、住宅产品、单相 电能质量和连接、三相电能质量、布线设备、电路保护、公用事业配电、电力可靠性设备和服务，主要在北美和南美生产和销售。细分市 场的主要市场是工业、机构、政府、公用事业、商业、住宅和信息技术等。销售模式主要为：1）通过分销商、经销商和制造商代表进行； 2）直接向原始设备制造商、公用事业公司和其他终端用户进行。 2021年以来美洲电气设备业务呈现持续增长趋势。回顾伊顿美洲电气设备业务的收入变化，2020年受到疫情影响收入体量下滑，随后 2021/2022年收入开始增长，分别同比增长8.41%/17.33%，2023年Q1-Q3，伊顿的美洲电气设备业务收入同比增长20%，增速持续提 升。单季度来看，从22年以来各个季度均实现较快的同比增长，其中23年Q1-Q3单季度分别同比增长21%/19%/19%。