服装行业研究报告（44页）

“低端”商业革命如何发展演变？我们认为注重性价比的理性消费观主要自海外（日美为主）输入，传播至国内一二线，最后将延展至国内低线城市。优衣库、无印良品进驻国内且得到快速发展，美国Costco 也于2016 年11 月进军线上，一定程度上证明源于日美“理性”消费观逐渐开始输入到国内，国内消费者（尤其是一线城市）也渐渐接受。近年来小米生态链、网易严选的崛起表明一二线城市消费者性价比意识提升，优质必然高价的陈旧观念不断淡化。拼多多的悄然风靡一定程度上显示了三四线消费者开始注重性价比，而非高端昂贵名牌和低端劣质无品牌的两极分化，未来预期对设计美感的追求也将不断提升。

在消费牵引生产的新模式下，产品、价格导向替代了渠道、营销导向，形成性价比为王的新局面。过去商品经济不发达，生产力落后，商品供不应求，导致出现卖方市场；在商品流通环节，由于信息传递速度慢且成本高，造成商品又贵又差，性价比低。现在商品经济发达，信息扁平化、价格透明化、选择多样化、竞争白热化是商品过剩时代的四大特点，体现为买方市场；在商品流通环节，互联网的渗透使信息传递不可同日而语，产品成为决定因素。

高性价比、高消费频率产品的代表企业迅速崛起，说明产品由优质高价向优质低价转变，“低端”产品市场份额在不断扩大。国外高性价比的代表企业如优衣库，入驻阿里平台不到一年的时间，其内衣累计销量达到了4.67 亿，在所有品牌累积值中位列第六；国内典型企业如网易严选，2017 年GMV70 亿元目标已实现，所属的电商业务成网易第二大营收主力；目标低线消费人群的拼多多，更是凭借其高性价比，推动高频消费，在三四线城市蔚然成风。