2025年经济、政策及资产配置展望报告（97页）

行业报告下载 2024年12月03日 07:23 管理员

外部，全球政治经济格局日趋复杂，民粹主义及逆全球化势力不断抬升，我国在外贸、科技、金融、文化等诸多领域面临所谓“去中国化”挑战；以人工智能为核心的科技革命和能源转型产业浪潮不断发展，高科技领域是大国博弈和国际竞争的主战场，意识形态对抗不仅带来了科学技术的封锁与限制，也对全球资本流动带来冲击。地缘政治风险正处于历史性“高位”，2024 年“大选年”后俄乌、巴以未来如何还未得知，东北亚也可能有新的风险。内部，我国正面临着“资产负债表‘调整’+经济结构转型阵痛”复杂挑战，经济增长结构呈现出“新常态”，出口与制造业表现亮眼，基建平稳，消费不足、地产下行，这种新常态是以“制造立国”应对“去地产化”带来的结果，短期可以依赖供给优势一方面促进产能的优胜劣汰鼓励创新，另一方面可以借助价格红利守住市场份额，但“制造立国”难以对冲“去地产化”对信用扩张、财富效应、财税收入、抵质押资产等带来的负面影响，以新质生产力为首的新发展方向目前尚不足以在上述领域扮演如此重要的角色。在这种宏观表象之下，居民及企业部门出现了资产负债表“调整”，一定程度上对信心和预期带来扰动，市场则顺势期待政府部门宽信用来解决短期经济压力，决策层的战略定力是否变化也成为短期焦点，经济体制改革则是影响中长期发展的关键。