行业竞争导致预定利率升高。20 世纪 70 年代以前,日本寿险产品的预定利率较低, 投资环境良好,寿险公司投资收益率高于预定利率,因此经营情况优良。但...
2025-04-12 18 金融行业报告
国有行 LCR 距离监管要求较近,股份行 NSFR 略承压。从上市银行流动性指标 数据来看,多数上市银行 LCR 达标无压力,其中国有行 LCR 距离监管要求略近; 多数上市银行 NSFR 达标有压力,尤其是股份行,2024H1 部分股份行如兴业银行、 浦发银行、民生银行等 NSFR 缓冲空间不足 10pct。新增买断式逆回购,央行工具箱进一步丰富。2024 年 10 月 28 日,央行宣布启 用公开市场买断式逆回购操作工具,操作对象为公开市场业务一级交易商,原则上 每月开展一次操作,期限不超过 1 年,采用固定数量、利率招标、多重价位中标, 回购标的包括国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等。 买断式逆回购操作期限不超过 1 年,填补了 OMO 和 MLF 之间的期限空白,从 央行的角度来看,增强了 1 年以内的流动性调节能力,从商业银行的角度来说,可 有效补充银行中长期负债,与 MLF 相比,买断式逆回购标的范围更广,成本更低, 利好银行负债成本改善。 买断式逆回购过程中债券不出表,央行仅拥有债券处置权。从会计角度来看, 买断式逆回购的债券,资金融入方仍承担债券的信用风险和利率风险,因此债券仍 在资金融入方表内,但资金融出方(央行)有债券处置权。对于央行资产负债表来 说,资产端增加对存款类金融机构债权,负债端增加储备货币。
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