保险资金配置变迁、2025年预测及负债成本分析报告（29页）

行业报告下载 2025年02月28日 08:01 管理员

2024行业保费收入保持稳定增长。根据国家金融监管总局数据，2024年保费收入5.70万亿元，同比增长11.2%。保费-投资资产的转化率年际波动较大。通过回顾2014年来保费-投资资产的转化率（年保险资金运用余额增加额/当年保费收入），我们发现，转化率年度间波动较大。我们预计 2024年全年转化率与前九月近似，根据近三年趋势判断，我们预计2025年保费/投资资产的转化率在60%左右。保险资金运用余额稳定增长。根据国家金融监管总局数据，全行业保险资金运用余额从 2023年底的28.2万亿元增长至2024年9月底的32.2万亿元，全年各季度同比增速均稳定在10%以上。债券配置规模及占比均增加。保险资金中债券资产规模从2023年底的12.3万亿增加至 2024年9月的15.0万亿，占比从45.4%提升至48.4%，规模及占比在年内双双增加。我们预计至2024年年末，债券资产配置比例将维持9月末的48.4%不变，并根据2024年保费及9月末转化率情况推算，2024年末保险资金运用余额约为32.9万亿元，债券资产规模为15.9万亿元，较年初增配3.6万亿。