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2025-05-27 25 食品饮料酒水行业报告
适龄人口人均销量于 1981 年见顶,而后缓慢下滑,但总适龄人口仍在增长,延 缓啤酒总销量下滑,行业总销量于 2008 年才见顶。本文定义 18-64 岁人口为美 国啤酒适龄饮用人口(简称“适龄人口”)。美国啤酒市场中,虽适龄人口人均销 量于 1981 年见顶(1981 年到 2023 年适龄人口人均销量累计-27%,CAGR:-0.8%), 但总适龄人口仍在增长(1981 年到 2023 年适龄人口 CAGR:+0.9%),导致整个盘 子并未明显缩量,整体行业销量 2008 年才见顶(2008-2023 年累计-18%;CAGR: -0.7%),但“进口品牌份额的提升+精酿啤酒渗透率的提升+啤酒替代品增长”侵 蚀国内工业啤酒销量,23 年国内工业啤酒销量相较高点累计下滑 28%。从美国啤 酒行业整体销量增速情况看: 1)1961-1981 年:美国啤酒行业销量增速最快时间段,总销量/国内啤酒销量 CAGR 分别为+3.6%/+3.5%。对应美国啤酒适龄人口及适龄人均消费量均增长,CAGR 分 别为+1.7%/+1.9%; 2)1981-1996 年:美国啤酒行业销量低速增长,增速较前一阶段下滑幅度较大(总 销量/国内啤酒销量 CAGR 分别下滑至+0.3%/+0.0%),主要系:美国适龄人口人均 销量于 1981 年见顶后开始下滑,但适龄人口仍持续增长(适龄人口/适龄人均消 费量 CAGR 分别为+1.0%/-0.7%); 3)1996-2008 年:美国啤酒行业销量增速较上一阶段有所提升(总销量/国内销 量 CAGR 分别为+1.0%/+0.3%),但主要增长的是进口销量(进口销量 CAGR 为+7.2%, 销量占比从 1996 年的 7%增长 6.9pcts,至 2008 年的 13%),国内销量增速相较前 一阶段提升不多。主要系:美国适龄人口增速快于前一阶段,适龄人均销量下滑 速度慢于前一阶段(适龄人口/适龄人均消费量 CAGR 分别为+1.4%/-0.4%);
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