在线音乐行业解析报告：复杂投资环境下的优质长期现金流资产（52页）

行业报告下载 2025年08月14日 07:10 管理员

根据IFPI，全球录制音乐总收入为296亿美元，同比增长4.8%，流媒体音乐收入为204亿美元，同比增长7.3%(订阅+9.5%/ 广告+1.2%)。随着当前音乐市场版权界定愈加清晰、流媒体平台的多寡头格局日益稳固、消费者付费习惯逐渐养成，流媒体音乐市场增长大幅高于音乐整体行业。2024年中国数字音乐市场规模增速加速，24年同比增长15%。根据中国传媒大学音乐产业发展研究中心，2024年中国数字音乐产业规模达到1027.46亿元，同比增长15%。网络音乐用户规模达到7.29亿，付费用户数量持续增长，在线音乐服务收入同比增速超过20%。我们认为，24年数字音乐市场规模增速加速主要系：1）在线音乐、短视频等平台提升变现能力；2） AI推动音乐新歌数量爆发，根据腾讯音乐研究院，在华语新歌数量连续两年下降后，2024年新歌数量迎来爆发，较2023年同比增长了66.2%至135.1万首；3）推荐算法的持续优化增强了用户粘性；平台加速向智能设备与线下场景延伸。渠道迁移使得人均消费有所下滑，流媒体时代人均音乐消费有翻倍空间。新渠道为了能够加速用户迁移，做了收入侧让步。纵观全球音乐历史，2005年之前是CD即实物音乐时代，2006-2014是数字音乐下载时代，2015至今是数字流媒体时代。根据 RIAA数据和环球音乐公司UMG指引，当前美国人均音乐消费（剔除通胀）还未达到CD时代人均消费峰值，仍有翻倍空间。中国录制音乐市场规模占GDP比例低于其他地区/国家。根据IFPI，中国是世界第五大音乐市场，增速超过全球大盘。美国 /日本是全球第一/二的音乐市场。从录制音乐占比GDP来看，中国与美国、日本甚至东南亚仍有差距。