AI 泡沫系列研究报告：传媒互联网行业篇（26页）

行业报告下载 2026年02月08日 07:00 管理员

人工智能与互联网浪潮的复盘对比：资金聚焦成熟企业，商业化逐步开启验证在互联网泡沫时期，IPO 市场异常繁荣，部分公司估值与基本面严重脱节，大量未盈利甚至零收入公司获得极高估值，估值体系严重脱离基本面。在本轮 AI 浪潮中，AI 主题初创公司更依赖充裕的私募融资，而市场资金聚焦于少数经营状况良好的成熟企业，风险相对可控。 AI 浪潮的商业模式可见性更高当前 AI 浪潮商业模式的可见程度远远超过互联网泡沫，主要原因是供需结构出现了很大的变化。供给侧来看，互联网时代的供给概念化，缺少坚实壁垒，炒作程度高，造成严重的产能过剩和后期的崩盘。本次 AI 浪潮的供给方为具备一定资本、最顶尖人才、足够厚实的技术实力的头部科技巨头主导，提供技术壁垒很高且稀缺的供给。需求侧来看，互联网时代的宽带普及率不到 19%，电商仅占整个零售业的 0.5%，大量的供给与实际需求严重不匹配；在 AI 时代则具有以下三方面优势：1）企业级用户是主要需求力量；2）需求都集中在资本相对充足的领域；3）通过近 20 多年的数字化进程，各行业已经产生了大量的数据处理的需求、形成了较为完善的商业模式，AI 可以快速赋能企业的生产经营，从而实现快速的价值落地。