铜价与美元指数呈负相关。从历史走势来看，美元指数的上涨往往伴随着铜价的下跌，而在美元贬值时铜价往往呈上升态势，这主要时因为 美元的贬值会带动美国以外地...
2026-02-11 14 新材料及矿产报告
铜行业专题报告（29页）
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2026年02月12日 08:59
管理员
供需角度：中国冶炼厂与Antofagasta敲定2026年铜精矿长单加工费Benchmark为0美元/吨与0美分/磅。2025年铜精矿 加工费长单Benchmark则为21.25美元/吨与2.125美分/磅，全球铜供需平衡趋紧，26年供需平衡转为短缺； 宏观角度：美联储降息预期仍在，宏观经济压制减轻。美联储9月正式开启降息周期，后续降息预期仍在，美国26年面临 中期选举和美联储主席人事更替，关注后续宽货币+宽财政组合可能； 库存角度：美国精铜加关税预期或继续推动美国市场累库，国内铜社会库存去库趋势良好，因美国市场铜库存导致全球铜 库存处于高位，需要关注后续美国铜关税政策变化。
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