扩大内需战略专题研究报告：消费表现与市场定价有哪些潜在预期差（16页）

行业报告下载 2026年04月20日 08:28 管理员

近三年国内消费缓慢复苏，增长特点突出。2023-2025 年国内消费保持持续复苏态势，最终消费支出对 GDP 增长的年均贡献率超 60%，年均拉动 GDP 增长超 3 个百分点，稳居经济增长第一拉动力位置。整体来看，消费市场呈现三大核心特征：服务消费增长亮眼、政策与优惠力度显著影响社零消费冷热、消费结构升级的预期偏低。食饮指数表现差强人意，估值下杀与盈利下滑接连拖累。资本市场对于消费板块，尤其是食饮为主的传统商品消费领域青睐呈现明显降温，前期调整具备相应的合理性；但从当前时点来看，压制板块定价的核心因素边际变化已现，持续恶化的空间或已有限，板块定价存在修正可能。