CDR专题报告之百度：All in AI开启新时代（30页）

行业报告下载 2018年07月25日 06:24 管理员

公司概况与历史沿革。百度（纳斯达克：BIDU）于2000年1月1日由李彦宏创建于北京中关村。目前是全球最大的中文搜索引擎、最大的中文网站。2005年，百度在美国纳斯达克证券交易所正式挂牌上市，首日股价涨幅就达到354%，创造了中国概念股的美国神话。

实际控制人为李彦宏。百度公司的实际控制人及董事局主席均为李彦宏。百度在中国境内有两家重要的子公司：“百度在线网络技术 (北京)有限公司”和李彦宏与王湛共同持股的“北京百度网讯科技有限公司”。前者作为一家完全外资持股的公司，在境内开展相关业务受限，而后者作为一家已取得相关牌照的内资公司，为了使得公司在中国境内从亊业务更加合法合规，二者通过协议控制的方式，由北京百度网汛科技有限公司经营大部分业务。李彦宏持有北京百度网汛科技有限公司99.5%的股权，具有实际控制权。李彦宏拥有百度公司16.10%的股权，为第一大股东。 CDR专题报告之百度：All in AI开启新时代（30页）

收入、利润构成及当前战略布局重点。2017年营业收入848.09亿元人民币，同比增长20.21%。2017年GAAP净利润183.01亿元人民币，继2016年净利润负增长后再度实现正增长，且增速达到57.33%。2017年公司研发费用达到129.28亿元，实现较大增长，表明公司继续加大研发投入，坚持创新战略。

我们先看公司对于顺应人工智能时代的布局和定位。从去年开始，很明显地看到公司将外卖、游戏等业务做减法，AI做加法。2017年8月，百度将外卖业务卖给饿了么，百度游戏也在同年3月份出售。公司于2017年开始提出“All in AI”，在不断剥离其他业务的同时，更多地做AI领域的聚焦，AI业务对于百度未来发展的重要性不言而喻。

接下来，我们从产品和盈利的角度来看待公司的AI业务。人工智能应该是依托于产品的基础，本身单独是不能成为一个变现模式的。从硬件上看，目前手机与PC占据了流量的入口；在未来硬件不断智能化的发展趋势下，公司基于看好汽车和家庭有望成为继手机后的重要流量入口，选择在此领域布局。考虑到下一代的互动方式将从以“触摸”变成以“语音”为基础，做语音操作系统是公司在AI领域布局的前端产品之一：即DuerOS，对话式人工智能操作系统。而公司在AI领域布局的前端产品之二：汽车端自动驾驶开放平台Apollo。

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