中国股权转让蓝皮书2017（236页）

行业报告下载 2018年10月19日 16:12 管理员

2017年是中国股权投资行业的丰收年，在这一年433家公司实现了在A股市场的“跃龙门”，相比2016年获得了75%的增长。与此同时，各家投资公司也迎来了IPO的大年，深创投、达晨创投、九鼎、金石投资、同创伟业等知名投资机构均迎来了10个以上的IPO。而红杉、鼎晖、IDG、启明等美元背景的基金也在海内外市场迎来了IPO的丰收。不断的IPO喜讯也促使这些投资公司在新基金的募集上一路凯歌。更多的引导基金、国家队基金、产业基金的资金投向这些知名GP，使得其基金管理规模迅速膨胀。

我们将各种退出方式的结构做一些统计，我们会发现，合计来看，IPO占全部退出项目中的比例为53.4%；并购为23%；转让为14.5%；回购为9.6%。不同阶段的投资机构所倚重的退出方式不一样。如天使投资机构主要的退出方式为并购，占比达到52.3%；VC机构中并购退出达到了25.76%；而PE机构的转让和回购退出比例明显高于VC和天使。

这是一个对比十分明显的数据。数据结果告诉我们，中国的投资人都在赌IPO。潜力股平台一直在强调遵循自然规律的退出理念。我们认为，IPO永远只是少数企业的机会，是属于金字塔尖的公司；而其他形式的退出方式则相对更加容易。

对于中国投资人来说，过于强调IPO，将可能对退出结果造成很大的影响。实际上，将不利于形成健康的退出理念，从而影响到基金的收益率。

（3）平均投资金额

综合来看，各机构平均每个项目投资8965万元。其中，天使机构平均投资845万元，VC机构平均投资5553万元，PE平均投资2.41亿元。

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