中国寿险市场报告：下一个五年的增长引擎（42页）

行业报告下载 2019年03月20日 06:26 管理员

寿险市场高速发展，产品创新贯穿始终。随着经济的持续发展与人均收入的不断提高，中国寿险市场在过去近三十年间经历了高速增长（见图1），保费收入规模年均增长率超过20%。在这一过程中，市场经历了五大发展阶段：特许经营放开初期的圈场夺地期、引入外资后的渠道兴起期、金融危机后的市场恢复期、资产驱动负债的激进扩张期，以及如今“回归保障”的新常态。保险产品回归保障功能，寿险产品创新升级需求日益凸显。我们预计到2020年前，市场保费收入将维持15%的年增速。寿险产品的推陈出新将是未来推动市场发展的关键要素。

中国寿险市场仍处于发展初期，未来增长潜力巨大。与欧美成熟市场5%-10%的寿险渗透率1相比，目前中国市场仅约3%，属于起步市场阵营，对比其他市场仍有很大发展空间（见图2）。展望未来，随着经济发展与社会结构日趋成熟，人均产值与寿险渗透率将同步提升，这也是寿险市场蓬勃发展的动力来源。

价值创造来源将向负债端转移，产品力成为制胜要素。多年来，中国的中小保险公司采用资产驱动负债模式，通过中短存续期产品吸纳大量资金进行投资，行业的资产管理收入贡献一度超过负债管理的收入贡献。而在欧美、日韩等成熟市场，寿险公司经历了产品体系建设，具备专业化的风险定价能力，收入贡献来源主要为负债管理（见图3）。随着市场日渐成熟，中国寿险行业的价值创造也将从资产端向负债端转移，负债管理能力日趋重要；洞悉客户需求，为客户提供有价值的产品和服务，将成为保险公司的关键制胜要素。产品创新已成为一门必修课。