2019年保险资产管理行业报告（52页）

行业报告下载 2019年04月06日 06:26 管理员

保费增速陡降，传统寿险稳速发展。2018 年保险行业原保费收入为 38016.62 亿元，同比增长 3.92%，而 2017 年增速为18.16%，保费收入自 2017 年开始持续下降，更是在 2018 年陡降。具体分项目来看，人身险保费收入增速仅为 1.87%，相比于 2017 年 20.29%的增速，出现了大幅下滑，主要由于占比最大的寿险业务保费收入在 2018 年不增反降，降幅为 3.41%，也导致寿险保费在整个人身险保费占比为 76.06%，较 2017 年下降 4 个百分点，相比之下，健康险保费增速为 24.12%，是 2017 年增速的 3 倍之余。此外，财险保费收入增速为 9.51%，较 2017 年下降 3 个百分点。

资产配置结构再度优化，另类份额升债券份额降。根据保监会公布的数据显示，2018 年保险资金运用余额为 164,088.38 亿元，较年初增长9.97%，其中，银行存款24,363.50亿元，占比14.85%；债券56,382.97亿元，占比34.36%；股票和证券投资基金 19,219.87 亿元，占比11.71%；其他投资 64,122.04亿元，占比 39.08%。从趋势看，以保险债权计划等非标资产在内的其他类资产仍然在保险资金运用中占绝对比例，相比于 2017 年的主要变化体现在：银行存款资产占比的提升 1.93 个百分点，股票和基金类资产占比下降 0.59%。2018 年上证综指下跌 24.59%，导致保险资金运用中二级市场股票类资产缩水，同时，2018 年年初及年中时间，部分保险公司通过购买 ETF 指数基金增持权益资产并持有至年底，综合以上因素，保险资金运用中股票和基金类资产占比并未出现明显下降。此外，相比于持续下跌的权益市场和违约事件频出的信用品市场，银行存款成为保险资金规避风险的选择。

另类投资增速发行，对接实体经济。保险资金具有规模大，久期长，来源稳定的特点，目前保险产品中占比最大的寿险类产品的期限通常在 15 年以上，分红险的期限一般也在 10 年以上。保险资金来源稳定，能够满足国家大型基础设施和重大项目建设对长期资金的需求，近两年在支持实体经济发展领域做出了重要贡献。据中国保险资产管理业协会数据，截至 2018 年 12 月底，行业累计发起设立各类债权、股权投资计划 1056 项，合计备案（注册）规模 25301.40 亿元。2018 年 1-12 月，26 家保险资产管理公司注册债权投资计划和股权投资计划共 213 项，合计注册规模 4547.26亿元。其中，基础设施债权投资计划 121 项，注册规模 2940.86 亿元；不动产债权投资计划89 项，注册规模 1245.40 亿元；股权投资计划 3 项，注册规模 361.00 亿元。2018 年保监会发布《关于保险资金设立股权投资计划有关事项的通知》，明确不得借由股权投资计划开展明股实债和通道业务，导致相比于 2017 年同期，股权计划注册规模缩减，在债权计划中，基础设施债权计划的注册数量及规模增加明显，体现出 2018 年保险资金加大支持实体经济发展，不动产债权计划的注册数量和规模趋缓，这与 2018 年政策层面不支持不动产投资的态度有关。