垃圾发电行业报告：成长与价值共振（35页）

2017 年我国城市垃圾焚烧产能开始明显加速释放。根据国家统计局数据，我国生活垃圾焚烧无害化处理能力（仅包含设定城市）近年来保持了较快增长，截至 2017 年我国城市生活垃圾焚烧产能达到 29.8 万吨/日，垃圾焚烧处理能力 2012-2017 年处于持续高投产状态，其中 2012-2016 年平均年新增产能约为 3.2 万吨/日，2017 年城市新增垃圾焚烧产能较 2012-2016 年平均新增产能值提升 1 万吨/日，达到 4.2 万吨/日。

2017 年县城投运速度提速更显著，我们估计 2017 年县城垃圾焚烧新增处理能力高达 3.2万吨/日。由于生活垃圾焚烧产能国家统计局口径为设定城市不包含县城，为更客观反映全口径新增产能变化，我们通过对生活垃圾焚烧信息平台所列示的全国生活垃圾焚烧项目进行统计,我们发现“十二五”期间全国每年新增产能约 3.1 万吨/日（城市新增产能数据 2.7万吨/日差异不大），进入“十三五”，垃圾焚烧产能投运明显加速，16 年新增产能 3.9 万吨/日，17 年新增产能达 7.4 万吨/日（高于国家统计局的数字（城市口径）4.2 万吨/日），则估计 2017 年县城垃圾焚烧新增处理能力高达 3.2 万吨/日。

截至 2018 年 6 月，我国已投运垃圾焚烧发电产能为 38.2 万吨/日，预计 19-20 年年均新增投产产能为 8.3 万吨/日，仍处于投产高峰。18 年上半年新增产能为 3 万吨/日，由于下半年一般为垃圾焚烧项目竣工的高峰阶段，我们预计 2018 年全年新增垃圾焚烧产能也将超过 7 万吨/日。中性假设下，18 年新增投运产能与 17 年持平为 7.4 万吨/日，则截至 18年底已投运垃圾焚烧产能将达到 42.5 万吨/日，保守假设“十三五”规划 2020 目标 59.1万吨/日的垃圾焚烧处理能顺利实现，则预计 19-20 年年均新增投产产能为 8.3 万吨/日,则2019/2020 已 投 运 产 能 为 50.8/59.1 万 吨 / 日 ， 2017-2020 年 已投运产能增速为27%/21%/19%/16%，增速虽有下滑仍处于投产高峰。