探讨科创板下医疗器械企业的估值方法（28页）

行业报告下载 2019年06月15日 07:07 190 管理员

科创板定位：覆盖高新科技领域，利好医疗器械。科创板定位于科技创新企业，对创新企业具有较强包容性与适应性，对于技术密集型的医疗器械行业是重大利好。从本质上来讲，科创板是对资本市场其他板块的补充和完善：旨在服务于尚未成熟、但具有创新能力和成长潜力的科技创新企业。而医疗器械行业作为技术密集型、技术驱动型的行业之一，涉及生物医药、信息技术、装备制造等多方面高新技术，也关乎医药卫生体制改革政策的整体推进，是为科创板上市推荐指引中的重点推荐行业之一，对于产业发展而言是重大利好。

上市条件中引入市值标准。科创板的上市条件中引入市值，具体为以市值、研发费用等多指标评价企业，放松对盈利状况的要求，体现其对科技创新企业的包容性与适应性。根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》，科创板上市企业的上市条件不局限于盈利指标，而是聚焦于市值和其他与科技创新中小型企业更加适配的指标：受制于发展时间不足或盈利情况不够突出的企业能够以高市值和良好的现金流或营业收入来达到上市条件；而盈利状况良好的企业则可适当降低市值方面的要求。从总体而言，科创板的上市条件较以往更加灵活，多方面指标能够更完整全面地评估企业的盈利能力和成长性，更能为优质企业提供支持。

退市制度中引入市值标准。科创板退市制度中引入市值标准，具体为清理市值 3 亿元以下、市场不认可的公司。根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》，科创板在退市制度中首次引入市值标准，具体表现为“对于连续 20 个交易日市值低于 3 亿元的上市公司进行强制退市”，能够直接清理市场不认可的公司，同时也与上市标准中的市值标准相互呼应，展现了对企业市值的重视。