智能电网行业报告：供应链金融业务（28页）

行业报告下载 2019年08月15日 09:23 管理员

2019 年国家电网明确提出“三型两网”转型升级目标，“两网”为坚强智能电网、泛在电力物联网。其中智能电网的建设已经开展了多年，2005 年以来，智能电网关注度就逐渐提升，这既是现代电力系统日益复杂的要求，也受益于 ICT 技术的成熟。智能电网的概念是众多技术、解决方案，甚至包括政策和监管机制的合集。各国由于既有电力系统的差别，建设智能电网的侧重点和进度也有所差异。我国国家电网公司在 2010 年提出坚强智能电网的定义为： “坚强智能电网是以特高压电网为骨干网架、各级电网协调发展的坚强网架为基础，以通信信息平台为支撑，具有信息化、自动化、互动化特征，包含电力系统的发电、输电、变电、配电、用电和调度各个环节，覆盖所有电压等级，实现“电力流、信息流、业务流”的高度一体化融合的现代电网。电力供给侧新能源占比逐年提升，电网消纳能力的重要性凸显。清洁能源占比提升是电力供给侧的大趋势，2018 年我国新增装机容量中，风电、光伏的占比已经达到 52%，累计装机容量中，非水新能源占比也已达到 18.9%，未来几年，新能源装机和发电量占比的提升必然趋势，电网必将围绕清洁能源消纳进行系统化的投资升级。针对集中式新能源发电基地及大型水电站等，通过特高压骨干网架进行电力的大规模、长距离稳定输送，可以有效解决三北、西南地区的消纳问题。而中东部地区兴起的大量间歇性分布式并网也需要智能配电网络的支撑。

电网产业链下游是广泛的终端用户，电网企业提供输送电服务，用户向电网企业支付电费（目前电网企业仍然是最主要的售电主体），根据电价的差异，大致可以将用户分为：大工业、一般工商业、居民以及农业生产四类，其中大工业和一般工商业用户对应的电价高于居民和农业生产用电价。中游是电网建设及运营，传统模式下电网企业进行网架建设投资，通过购售电价差，收回投资及赚取收益。电网的上游包括建设环节的设备企业和运营环节的发电企业。其中电力设备企业不仅有硬件设备，也包括软件，系统集成等。电力作为产品，制造电力的企业即发电企业，是电网运营业务的上游。本文重点讨论电网建设及设备制造这一产业链。电网公司在产业链中处于较强势地位，现金流管理能力强。电网公司经过多年方案优化和技术手段的辅助，基本实现了以预收款方式从最终电力用户处收取电费，其应收账款的比例极低，仅为 2%左右。电网公司在与发电企业的谈判中同样处于较强势地位，支付给发电企业的电费基本滞后一个月按月结算。对于上游的设备、工程服务等采取集中采购模式，不论中标价格还是付款账期，电网公司都掌握着主导权。正是基于这一模式，电网公司应收账款占比极低，应付款项、预收款项则相对较高。预收电费、延迟结算的模式为电网公司带来了大量无息现金，实质上降低了公司的财务成本。