光伏行业报告：将进入平价时代（14页）

行业报告下载 2019年09月21日 07:16 管理员

随着 2019 年第一批光伏平价项目（14.78GW）和第一批光伏竞价项目（22.79GW）的公布，我国光伏行业距离平价时代更近一步。我国光伏度电成本经过近年来的快速下降，在部分省份已低于当地的火电标杆电价。2017-2019 年上半年，我国光伏平准化度电成本的年均降幅超过 15%，若按照此下降速度预计，则我国有望于 2020 年进入平价时代。届时，光伏发电将不再依赖于补贴，需求不再由补贴政策驱动，其成长空间来自于对火电的替代和新增用电需求对光电的选择，行业的周期性有望减弱，成长性凸显。目前光伏发电在我国发电量中占比约 2%，对比我国的能源结构目标，仍有很大的增长空间。根据国家发改委和能源局印发的《能源生产和消费革命战略（2016-2030）》（以下简称“《战略》”），到 2030 年，我国非化石能源发电量占全部发电量的比重力争达到 50%。当前该比例约 30%，距离 2030 年的目标仍有很大的差距；且光伏发电在非化石能源发电量中占比约 6%，我国光伏行业仍有很大的发展空间。 2. 下半年光伏装机需求旺盛，产业链价格将企稳回升 2.1 补贴政策出台较晚，上半年国内新增装机量大幅下滑受补贴政策出台较晚影响，上半年新增装机量同比大幅下滑。2019 年上半年，我国光伏新增装机量是 11.4GW，同比大幅下滑 52.51%。国内光伏新增装机中，地面集中式电站新增装机 6.8GW，分布式新增装机 4.6GW，分别同比下降 43.3%和下降 61.7%。上半年国内新增装机量同比明显下滑，主要是由于国内补贴政策于今年 4-5 月份出台，出台时间较晚，下游投资主体上半年持观望态度，因此上半年国内光伏装机量未反映政策的影响和补贴额度对装机量的指引。

“531”政策后，我国光伏产业链价格下跌，海外需求旺盛。2018 年“531”政策的发布，明确了光伏行业补贴的退坡，且对全年补贴项目指标作出限制，下游装机需求疲软，导致 2018 年下半年产业链各环节价格大幅下跌。根据 pvinsight 的数据，2018 年 6-7 月，产业链上各环节产品价格出现大幅下跌，硅料、硅片和电池片价格下跌超过 20%，其中单晶硅片跌幅超过 30%。然而，我国光伏产品价格的下降刺激了海外需求的爆发，2019 年上半年，全球光伏新增装机量是 47GW，剔除我国后的海外光伏新增装机量约 35.6GW。 2019 年上半年我国光伏产品（硅片、电池片和组件）出口总额是 106 亿美元，同比增长 32%，其中组件、电池片、硅片出口额分别同比增长 45%、57%和下跌 34%。6-8 月产业链价格出现下跌，电池片、组件价格跌幅较大。2019 年 6-8 月份，电池片和组件价格下跌明显，且以单晶产品跌幅最大。其中，单晶 PERC 电池价格下跌幅度达 25%，多晶电池片价格下跌约 9%；310W 单晶 PERC 组件价格下跌约 12%，275W 多晶组件价格维持稳定。这主要是由于 6-8 月份，国内光伏项目处于准备和招投标阶段，建设需求尚未释放，且海外部分市场进入假期，需求较弱，但产业链中电池片和组件产能（特别是单晶产品）已释放，供过于求的情况下，电池片和组件价格下跌。然而，硅料和硅片价格走势相对稳定，单晶产品价格更为坚挺，这主要是由于硅料和硅片扩产周期较长，单晶电池片和单晶组件扩产对单晶用硅料和单晶硅片需求提升，使得单晶用硅料和单晶硅片供需偏紧，价格较为稳定。

下半年国内光伏新增装机有望集中释放，海外装机需求有保障。能源局预测 2019 年我国光伏新增装机是 40-45GW，对应下半年新增装机 28.6GW-33.6GW，环比上半年大幅增长 1.51 倍-1.95 倍，同比 2018 年大幅增长 43%-68%。随着招标项目结果近期相继出炉，有关项目将逐步进入建设期，对光伏制造业各环节产品的需求将逐渐释放，行业供需状况将好转。海外市场方面，欧盟、美国、印度等市场需求或稳中向好。首先，欧盟 2018 年 9 月对我国光伏产品的双反和 MIP 结束后，需求明显好转；同时，欧盟设定了至 2020 年可再生能源占比 20%的目标，但目前仍有 6 个成员国未达各自设定的目标，若这些国家（英国、法国、荷兰、爱尔兰、卢森堡和波兰）积极追赶进度，则欧洲的光伏装机需求将进一步走高。其次，美国 ITC 即将结束使得美国光伏出现抢装潮，需求旺盛。再者，印度对于进口的光伏产品实施的进口保障型关税于 2019 年 7 月从 25%下降至 20%，有望提振印度市场对于我国光伏产品的需求。总的来看，预计下半年海内外光伏新增装机需求旺盛，光伏产业链价格有望企稳回升。根据 PVInfoLink 公布的最新产业数据，产业链中上游产品价格已逐步企稳。2019 年 9 月 9 日-9 月 12 日，产业链中上游的硅料和硅片部分产品价格略有上涨，包括多晶用硅料、多晶硅片、多晶电池片和单晶 PERC 电池片；而组件由于库存偏高，价格出现下跌。

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