核电产业链研究报告（36页）

行业报告下载 2019年10月14日 07:40 管理员

核电具有建设周期长、投资规模大的特点；核电建设既可以发挥稳定投资的作用，又不会增加近5年内的供应能力，但对于推动未来能源结构优化具有重要作用。 2018年以来，因国内投资增速放缓，为了保持有效投资力度，促进内需扩大和结构调整，确保经济运行在合理区间，10月31日，国务院办公厅发布《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》（国办发 [2018]101号）。意见要求，着力补齐铁路、公路、水运、机场、水利、能源、农业农村、生态环保、公共服务、城乡基础设施、棚户区改造等领域短板，加快推进已纳入规划的重大项目。一方面，在煤电去产能政策导向未变、水电开发缓滞、风电及光伏发电受补贴限制的情况下，电源工程投资大幅放缓；另一方面，在特高压建设减速的趋势下，电网工程投资也面临增长乏力的局面。2019年上半年，电网工程投资完成额同比下降19.3%；依靠水电投资加码的带动，电源工程投资完成额同比增长3.3%。按照单个核电站每一期2台机组约250万千瓦、以及三代机组1.8万元/ 千瓦的单位造价预估，每一期工程将拉动约450亿元的项目投资额。核电已成为整个电力行业在当前政治经济形势下大基建政策的最好发力点之一。根据我们的测算，34台已开展前期工作的机组（含5台待开工机组）投资预算金额合计约7200亿元；其他48台沿海厂址可建机组投资预算金额合计约1.12万亿元。

截至2019年9月10日，国内在运及在建（含荣成石岛湾CAP1400示范电站）核电机组共59台，合计装机容量6168.8万千瓦。采用融合后“华龙一号”堆型的中核漳州核电一期、中广核太平岭核电一期共4台机组合计装机容量466万千瓦；海南昌江多用途小型堆科技示范工程已于8月13日提交建造阶段的环评申请，单台机组装机容量12.5万千瓦。短期内假设5台待建机组全部投产后，国内核电在运机组数将达到64台，合计装机容量将达到6647.3万千瓦。根据统计，除待开工的5台机组外，目前还有29台机组已开展前期工作（包括已与俄罗斯签约的田湾7、8号机组和徐大堡3、4号机组），合计装机容量3484万千瓦。中期假设29台机组全部开建并商运，国内在运核电机组数将达到93台，合计装机容量将超过1亿千瓦。按照每个核电厂址4-6台机组的可承纳容量、以及2台机组的扩建裕量，国内核电发展潜力巨大。WNA统计数据显示，中国大陆规划核电项目机组数170台，合计装机容量近2亿千瓦。根据我们的统计，除前述64台机组外，现有核电厂址储备尚有可建机组数116台，合计装机容量1.43亿千瓦。即使不考虑其中的内陆核电厂址，沿海厂址仍有可建机组数48台，装机容量6084万千瓦。

一座核电站的全生命周期，可分为前期工作、土建、安装、调试、运行、退役等阶段。其中，前期工作是长期、复杂、政策不确定性极强的系统工程，主要包括项目筹备、工程立项、可行性研究、主设备招标采购、工程初步设计、现场工程等多个阶段；前期工作完成后，等待获得国家监管部门的最终批复后，将核岛底板浇灌第一罐混凝土（FCD），开始正式的建设施工；完成机组的全部调试准备工作后，并网发电、正式投入商运；运行期间定期进行包括换料在内的检修维护，并对乏燃料等放射性废物进行处理；到达服役年限后，进行设备退役和厂址恢复。核电站的前期工作一般需要5-10年、甚至更久的时间；工程建设及安装调试一般需要5年左右；投产后运行时间一般为30-40年（第二代核电站），甚至可达 60年（第三代核电站）。考虑到核电工程各个环节的时间顺序，从全生命周期的时间轴角度出发，对核电产业链进行分解：上游：核燃料（包括天然铀的开采、核燃料组件的加工制造），核相关机械设备、电气设备、材料的制造；中游：核岛、常规岛、电站配套设施（BOP）的工程建设；下游：发电运营、检修维护、后处理。

核电产业链研究报告（36页）